（吉隆坡3日讯）电力公用事业公司的盈利具抗跌性，加上，估值相对便宜，是市场仍充斥不确定因素时期，不错的投资选择。
肯纳格研究分析员指出，希盟政府上台之后，维持成本转嫁机制（ICPT），消除了国家能源（TENAGA，5347，主板公用股）无法转嫁成本的忧虑。对于独立发电商而言，新购电协议的产能付费降低，将让相关业者需要通过其他的管道填补失去的盈利。
首选国能PESTECH
分析员维持电力公用事业领域“加码”的评级。首选股项为盈利稳定、估值便宜、在富时大马综合指数的比重吃重的国家能源；小型股的首选则是盈利成长不错的PESTECH国际（PESTECH，5219，主板工业股）。
分析员在报告中表示，长期以来，电力公用事业公司的股价涨幅都跑输整体市场，尤其是国家能源。该公司2019财政年前瞻本益比（P/E）仅为12倍，与综指的16倍本益比仍有成长的空间。
国家能源胜在盈利稳定，肯纳格研究分析员也认为，该公司下行的风险小。
至于土耳其里拉大跌，使国家能源持股30%土耳其联号公司：GamaEnerji盈利贡献大减，但这对国家能源的影响甚微。虽然海外投资对国家能源的盈利贡献微小，但这些策略性的投资，可提升国家能源的技术能力，未来可为大马业务增值。
另外，独立发电厂（IPP）过去半年的股价大起大落，尤其是杨忠礼电力（YTLPOWR，6742，主板公用股）从5月杪的75仙低谷强势反弹，至7月的1.27令吉，目前徘徊在1令吉至1.10令吉之间，分析员认为，当前的估值水平合理。
这是因为2座新发电厂尚未启用，登嘉楼北加（Paka）发电厂产能收入减少，使该公司近期的盈利增长缺乏动力。这2座新发电厂预计将在3年至4年之后启用。
马拉卡（MALAKOF，5264，主板公用股）6月杪挫至新低82.5仙，随后股价在8月初重返1.05令吉。不过，收购阿南弗拉公司（Alam Flora）导致马拉卡随后再次遭遇卖压。
分析员认为，这项关联交易符合马拉卡进军可再生能源的长期愿景，也是投资者期待已久的盈利催化剂，而且收购价合理。过去20个月的下挫已过度反映该股潜在的负面影响。
而PESTECH国际近期拿下3亿9900万令吉的金马士至新山双轨火车计划项目的电气化系统分包商合约。这项合约料为股价上涨带来动力。
截至6月30日止，马拉卡和PESTECH国际2018年首季业绩皆低于预期，而国家能源的次季业绩和杨忠礼电力的末季业绩则比预期中好。
今年电力需求成长2.19
未来，相信国家能源的盈利将继续成长，主要因为电力需求在2018年成长2.1%。受北加发电厂重新启用推动，预测杨忠礼电力的盈利也将继续成长，但该公司可能降低派息率，以在未来3年至4年保留资金兴建两座发电厂——印尼PTTanjungJati煤炭发电厂和约旦Attarat Power油页岩发电厂。
PESTECH国际手持20亿令吉订单，并持续拿下新合约，料支撑其盈利成长；另外，购电协议延长导致SEV发电厂的产能收入减少，将使马拉卡的盈利成长受限。
国家能源和PESTECH国际今日股价都走高，分别上扬０.２８%和１.３９%，收在１５.５８令吉和１.４６令吉。杨忠礼电力和马拉卡则平盘，分别报1.27令吉及88仙。
