(吉隆坡19日讯)排除大马金融呈报准则第15条文(MFRS 15)和未实现外汇损失等因素后,大多投行认为,明讯(MAXIS,6012,主板贸服股)2018财政年次季(截至6月30日止)核心净利与去年同期持平,符合预期,但从后直追的竞争对手将对其前景带来强大挑战。
明讯今日起4仙或0.72%,以5.59令吉挂收,全天成交量为95万股。
达证券分析员指出,明讯次季核心净利为4亿8000万令吉,按年微跌0.4%,同时,其上半年服务营收按年降3.7%,因同期按年涨6%的后付服务营收,无法抵消预付服务营收按年跌14.3%的打击。
无论如何,他表示,明讯的后付和预付业务的人均营收(ARPU)皆在次季按季上升,涨幅分别是2.2%与5.7%,至每月94令吉与每月37令吉,对比之下,其竞争对手数码网络(DIGI,6947,主板基建股)同期的后付和预付人均营收分别是每月76令吉与32令吉。
安联星展分析员表示,明讯在服务营收方面仍保持优势,惟,该公司与UMobile之间的网络共享协议将在今年内分阶段终止,所损失的营收或带来一定影响。
大华继显分析员指出,明讯与UMobile签署的网络共享协议将在今年12月27日终止,估计UMobile此前每年支付2亿到2亿5000万令吉的费用予明讯。
不过,该分析员称,往好方面看,明讯可借助其全马最广阔的网络覆盖率,还有手机津贴来激励数据配套的销量成长,而该公司也预计会继续专注在移动互联网业务,还有“高价值”客户上,以守住整体人均营收每月58令吉。
截至今年次季,明讯的4G网络足以覆盖92%大马人口。
或加强固线宽频
另一方面,安联星展分析员相信,随著官方落实高速宽频批发服务的定价强制标准(MSAP),明讯有机会打进固定线路宽频市场,长期是一项潜在利好。
“明讯此前从未积极看待固定线路宽频业务,但随著大马通讯及多媒体委员会(MCMC)开始监管高速宽频批发价,情况可能有变;若该公司相关业务执行得当,或成为中长期前景的催化剂。”
达证券分析员亦称,明讯的家庭宽频配套签购者在次季按年起22%,至19万4000人,虽然目前贡献仍小,但未来有望加速成长。
明讯管理层预期,该公司服务营收预料在本财政年料下滑5%,EBITDA预计降低8%到9%,而基础资本开销为10亿令吉。
不过,分析员对该公司能否在同行拉近网络品质的同时,继续保持领先地位,而感到担心。
他指出,自上轮900Mhz频谱重新分配后,数码网络和UMobile皆取得更高的份额,进而令各家业者的频谱版图更加平均,而且,天地通(Celcom)已经放话,欲将其4G网络提升至与对手同等水平。