(吉隆坡3日讯)虽然马电讯(TM,4863,主板贸服股)在早盘休市时宣布下调2018财政年绩效指标(KPI),不过,市场人士对此并感到意外,并表示其KPI下调幅度比预期低。
由于KPI下调幅度低于预期,马电讯股票在午盘大热走高,全天扬升2 0仙或6.43%,报3.31令吉,是全场第5大上升股,同时也以2608万股成交量,崛起为第16大热门股。
马电讯早盘休市发文告指出,市场竞争剧烈,所以董事局决定调低现财政年的3个KPI目标,分别是营业额成长预测、毛利和客户满意度。
今年的营业额目标从原定的成长3.5%至4%,下砍到下跌1%至持平;毛利(扣除利息与税务前盈利)从之前的维持2017财政年水平,调低至约10亿令吉,2017财政年的毛利为11亿令吉。最后,客户满意度指数则从原本的74点,降低至72点。
已浮现投资价值
一位不愿具名的分析员接受《东方财经》询问时指出,对马电讯调低KPI目标并不感到意外,而且其下调幅度也低于预期。
他说,“自该公司公布今年首季业绩后,不少分析员已对其盈利预测做出调整。他表示,马电讯股价已经历一轮跌势,目前已浮现投资价值。
另外,马银行投行分析员周一也在一份报告中指出,虽然政府有意在今年杪让国内宽频服务降价,但相关措施对大马电讯业者带来的冲击可能比市场预估低,加上电讯股近期经历了一轮跌势,一些电讯股如亚通(AXIATA,6888,主板贸服股)和马电讯。
对于通讯与多媒体部长哥宾星此前表示,大马宽频服务价格将在年杪至少下降25%,马银行投行分析员认为,相关措施很大程度上是针对固定线宽频,而且,官方可能不会直接监管国内零售宽频的定价。
“若我们的解读正确,国内固定线电讯业者,尤其是马电讯的营业额所面临的冲击可能显著低于预期。”
该分析员指出,马电讯可以采用数种手段减缓有关冲击,包括推出每月收费低过100令吉的底层产品,还有提升当前配套的网速。
分析员相信,透过上述手段,马电讯Unifi宽频营收只会减少约10%,而非市场预期的25%到50%。
至于另一家电讯基建股时光网络,该分析员表示,由于官方可能不会直接插手零售宽频定价,该公司应会保持现有的产品组合,其每名用户平均收入(ARPU)与净利应可维持在相同水平。
另一方面,分析员认为,亚通的业绩已在2018财政年首季(截至3月31日止)触底,来季不会继续下滑,加上官方并未宣布关于移动电讯业的显著政策,亚通目前或被市场过度抛售。
他指出,上述官方打压宽频价格的计划只针对固定线宽频,国内移动电讯股,尤其是亚通承受的卖压或不合理。
综上所述,马银行投行相信,年初至今股价分别下挫31%和50%以上的亚通和马电讯,如今的风险回酬比具吸引力,因此将它们的投资评级上修到“买进”,但目标价则分别从5.50令吉与4.60令吉,下调到4.80令吉和3.70令吉。
同时,马银行投行维持时光网络“守住”评级及目标价8.50令吉。