(吉隆坡26日讯)资本市场活动疲软和大马政府公债殖利率走高,导致国内银行业者的非利息收入成长将面对更严峻的挑战,分析员因此下调非利息收入的成长预测。惟,鉴于银行业的营业额和营运成本将继续改善,所以分析员仍维持该领域“加码”投资评级。
受国家债务高企的担忧影响,银行股周一大跌,今日继续走低。其中,兴业银行(RHBBANK,1066,主板金融股)跌势最显著,闭市收在5.36令吉,下跌17仙或3.07%,是今日第8大下跌股。
安联银行(ABMB,2488,主板金融股)也跌10仙或2.40%,至4.06令吉。
马银行(MAYBANK,1155,主板金融股)盘中跌破9令吉,最低触及8.93令吉,跌15仙或1.65%,最终收复跌势,以9令吉挂收,跌8仙或0.88%。
惟大众银行(PBBANK,1295,主板金融股)一枝独秀,扭转周一跌势,大幅反弹18仙或0.79%,收在22.90令吉,是上升榜第5名。
大马投行分析员表示,本地银行业的实际非利息收入成长比预期面对更大的挑战,主要是因为资本市场的活动减少和大马政府公债(MGS)殖利率随著美国和亚洲市场的公债利率而走高。
同时, 股票市场的首次公开售股(IPOs)计划和集资活动也疲弱。
该分析员预测,较高的公债殖利率将影响银行业者的投资和交易收入,一些股票的价格下跌也将导致交易利润走跌。
下半年贷款成长料走高
他补充,在调低银行领域今年非利息收入(Non-II)成长预测后,该领域今年的核心盈利料将按年成长7.6%(原先预测为9.2%),该成长率主要来自营业额增加和营运开销改善。
另外,该分析员相信,本地银行今年的贷款成长率料为5%,主要受到5.5%的经济成长率预期支撑。他解释,通常银行业的贷款成长率与国内生产总值(GDP)成长率之间是1倍的相关系数。
“银行业今年首季的贷款成长疲弱,但今年下半年的贷款成长料将随著消费贷款和商业贷款增加而走高,主要是因为消费税归零和没有大型企业贷款到期。”
他续说,制造、批发、零售领域的贷款成长,预计将在消费改善中受惠,因此上述领域的贷款成长料比建筑和建筑相关领域的成长更高。
另一方面,该分析员认为,鉴于国行在今年首季升息25个基点,所以该领域下半年的净利息赚幅(NIM)将因为定存利率调整而收窄。
此外,部份银行也必须赶在2019年前达到净稳定资金比率(NSFR)100%的门槛,因此出现较剧烈的存款争夺战。
而马银行和联昌国际(CIMB,1023,主板金融股)旗下的印尼马银行(Maybank Indonesia ) 和联昌国际印尼( CIMB Niaga)的资产收入贡献料将减少。
有鉴于此,分析员认为,银行领域今年的NIM将从原先的上升3个基点,放缓至增加2个基点。
他也预测, 今年通货膨胀率料处在2%至2.5%,而下半年的隔夜政策利率(OPR)则会维持在3.25%的水平。
“从6月1日起开跑的0 % 消费税( GST) 至9 月1 日才上路的销售税(SST),提供了3个月的税务假期,所以较低的物价和稳定的RON95汽油价格将确保通胀保持在低位。”
减值拨备降 银行股“加码”
“大马投行分析员说,成本对收入比例(CIR)在下半年将会走跌,归功于大马银行(AMBANK,1015,主板金融股)完成了相互离职方案(MSS)所节省的成本,以及安联银行(ABMB,2488,主板金融股)也总结了MSS方案、分行整合以及降低成本来转型投资。”
同时,在脱售联昌证券国际(CSI)50%股权后,联昌国际的营运开销将继续改善。”
该分析员也预测,银行领域的成本对收入比例将从去年的48.6%,分别降低至今明两年的47.6%和47%。
分析员说,随著国外贷款的资产素质改善,银行业的总减值贷款(GIL)料将减少,尤其是新加坡的油气领域贷款。
本地贷款的资产素质预料将保持稳定,而今明两年的减值拨备预测则分别介于信贷成本28个基点和27个基点。
至于银行领域所面对的主要风险则包括,采用MFRS9会计准则后高于预期的拨备、资产素质恶化、资金成本上扬挤压净利息赚幅。
鉴于马银行股价在近期走跌,大马投行将马银行的投资评级从“守住”上调至“买入”,目标价为10.70令吉。
该投行建议“买入”的其他银行股,包括兴业银行(RHBBANK,1066,主板金融股)、大众银行(PBBANK,1295,主板金融股)、安联银行、伊斯兰银行(BIMB,5258,主板金融股)和联昌国际。