提振汽车业　工业长期挑战　新政策对森那美冲击不大

（吉隆坡20日讯）希盟政府逐步落实百日新政，至今已分别调低消费税至0%，及喊停隆新高铁（HSR）和捷运3号线（MRT 3）计划，这些进展对森那美（SIME，4197，主板贸服股）无疑是利弊参半。不过，马银行金英投行分析员认为，就目前而言新政府主政对该公司冲击应该不大。

森那美自去年将种植与产业业务分拆上市后，其核心业务转为汽车与工业业务。分析员指出， 目前希盟政府实施的新政策，短期内料提振森那美的汽车销售，但长期而言，其工业业务将充满不明朗。

“零消费税使汽车售价下跌， 料可推动公司汽车业务；而取消隆新高铁和捷运3号线等项目，则会导致建筑业放缓，影响公司工业设备在市场上的需求。”

不过，马银行金英投行分析员指出，森那美目前的股价相对合理，因此，将该公司投资评级上调至“守住”，但目标价维持在2.45令吉。值得注意的是，马银行金英投行于去年杪，自森那美将业务分拆上市起，便未再给予该公司“买入”投资评级。

分析员续说，虽然零消费税让汽车售价下跌了6%，会刺激森那美汽车销量；但由于这项政策从6月1日才开始实行，因此分析员认为，这对公司第4季（6月30日结算）营收并不会带来显著贡献。

“因为5月份的购车者可能会推迟至6月份后才拿车，以享有更低廉的汽车价格。”

税务假期汽车热销

无论如何，分析员指出，在9月1日销售与服务税（SST）推出前长达3个月的税务假期，将会是汽车热销的巅峰时期。“尤其是主流车款，如丰田Vios 和本田Civic车款更会大受追捧。”

至于森那美分销的宝马和现代（Hyundai）品牌车款料也将受到提振。该公司目前的汽车业务比重占国内汽车领域总营收的17%至20%，也占公司总营业额比重约11%至12%。

长期而言，隆新高铁和捷运3号线计划取消，而东海岸铁路（ECRL）计划也仍有变数，严重打击我国建筑领域，因此，森那美工业设备的市场需求料会随之减缓。

不过，分析员认为，随著煤炭价格上涨，带动澳洲的采矿活动复苏，未来森那美的工业设备需求亦会水涨船高。

“截至3月份，该公司的工业订单总值按季提高了5%，至23亿令吉。”

森那美的工业业务比重占行业总营收的8%至11%，也相当于公司本身总营收比重的3%。森那美今日闭市时报2.47令吉，微起2仙或0.82%，成交量为1441万2100股。

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