包装抵消房产利好　森德Q3业绩利空互见

（吉隆坡14日讯）尽管森德公司（SCIENTX，4731，主板工业股）房产业务重拾元气，有利于公司现财政年第3季（截至4月30日止）盈利表现，但塑料包装业务成本高企，料将抵消房产业务所带来的利好。

达证券分析员预测，森德公司2018财政年第3季盈利将介于6000万令吉至7000万令吉，按年变动则介于下滑9.5%至成长5.3%。

按照往常的惯例，森德公司预计本月中旬发布现财政年第3季业绩表现。

油价左右成本

分析员指出，森德公司各有一项利好和利空因素左右其第3季业绩表现。利好因素是可负担房屋市场复苏，将提振公司的房产业务；利空因素则是国际原油价格上涨，或导致生产成本提高。

无论如何，该名分析员更关注的是原油价格高涨，全球树脂（Resin）价格将会节节上升。从事塑料包装的森德公司，其原料成本亦会随之增加。

他指出，森德公司五成以上的生产成本源自于树脂。

“多年来，树脂价格与国际原油价格的走势几乎保持一致。随著接下来的国际原油价格预期将继续上涨，加上全球树脂需求提高，所以预计树脂价格在未来也将会水涨船高。”

为了反映树脂成本价格提高，分析员将公司今明年财测分别下砍18.8%和27.6%；同时也把投资评级从“买进”调降至“守住”，目标价从10.01令吉，大砍至7令吉。

分析员指出，由于该研究证券将2018财政年的原油价格预测从每桶60美元，提高至每桶70美元。

因此，在作出森德公司2018至2019财政年盈利预测时，也得将该原油价格纳入考量。

他续说，“我们预计，若其他条件维持不变，每桶原油价格每上涨5美元，森德公司的盈利便会减少18.5%。”

至于公司的房产业务，该分析员表示，由于可负担房屋短缺，加上该公司截至今年上半年的未入账销售达5亿令吉，预计其第3季的房产业务表现不俗。

他预测，该公司今明年的房屋销售分别可达到7亿9400万令吉以及8亿1400万令吉。

“另外，管理层也告诉我们，鉴于过去森德公司的可负担房屋的出售率高达90%至100%，因此未来公司将继续强攻可负担房屋市场。”

接著，针对希盟政府在未来将落实最低薪金制，分析员认为这对森德公司影响并不大。

“由于大部份员工受聘于公司的制造业务，而员工薪资仅占该业务销售额的约6.5%。”

管理层也表示，今年1月份开跑的外劳人头税对公司的盈利未造成显著影响。森德公司目前共有2200名员工，其中约30%是外籍员工。

该股今日闭市时报6.55令吉，无起落，成交量为23万8500股。

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