（吉隆坡28日讯）虽然国家能源（TENAGA，5347，主板贸服股）首季业绩表现不俗，但市场不看好政府在下个月的检讨后，会允许该公司上调电费，这导致该股今日大幅走低。
国家能源2018财政年首季（ 截至3月31日止） 净赚21亿1970万令吉，营业额为122亿7400万令吉。惟因财政年结账日，从8月31日改为12月31日，因此，有关数据无法进行按年比较。
尽管业绩表现良好，国能股价却节节败退，一度下跌50仙或3.32%，至全天最低水平的14.54令吉。最后以14.78令吉挂收，全天下滑26仙或1.73%，共有784万6700股易手，位居全场下跌股第8名。
MIDF研究分析员表示，国能股价近期大幅下挫，可能是因为调涨电费的机率不大，其次是因为国能是综指股项中，外资持股比例相对较高的股项，比重约为24%。
肯纳格研究分析员也指出，虽然国能是重量级蓝筹股， 也有良好的盈利记录，但估值却落后大马富时综合指数，相信是因为投资者认为，国能有义务与政府分担为公众供电的责任。而新政府的政策可能与成本转嫁机制（ICPT）的原则背道而驰。
“燃料价格不断上涨， 而该公司却可能无法根据ICPT的运作模式，将上涨的成本转嫁给用户，让投资者感到担忧。”
不过， 大马投行分析员指出，ICPT盈馀和购电协议（PPA）节省的数额已被纳入电力工业基金（EIF）中，该基金截至首季杪预期仍有9亿令吉。在当前的燃料价格下，EIF料能够维持1到2个季度。
浮现投资价值
肯纳格研究分析员也认同，用以抵消电费补贴的资金，至少可以应付2018下半年的需求，当局应该有6个月的时间来解决问题。该分析员指出，ICPT框架是一个良好和透明的机制，应该保留。
丰隆投行分析员将2018和2019财政年盈利分别下减3.2%和3.9%。达证券分析员则上修2018至2020财政年盈利预测6%及7%。
大部份分析员保持“超越大市”和“买进”投资评级；MIDF研究和大华继显分析员则上调国能的评级至“买进”。
MIDF研究分析员解释说，上调评级是因为国能过去一周价格大跌，开始浮现价值。大华继显分析员则看好国能良好的盈利可见度，可持续的周息率和市场流动性。
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