低估值大选后看俏　产业股吸引力浮现

（吉隆坡27日讯）大马产业股虽欲振乏力，但分析员相信，部份估值过低的产业股已浮现吸引力，同时，若第14届全国大选的结果对市场情绪有利，产业股有望从中受惠。

MIDF研究分析员指出，大马产业指数（KLPRP）今年首季跑输大市，下滑11.6%，相比之下，富时大马综合指数涨3.7%。

该分析员认为，市场担心国行会进一步升息，相信是导致产业股近期受创的原因之一。

“国行在今年1月25日升息25个基点，将隔夜政策利率（OPR）调高至3.25%，这也是国行自2014年7月10日以来，首次升息。”

趁低入场好时机

该分析员指出，产业指数表现疲软，主要是被大型发展商拖累，包括股价在首季分别下滑31%与27%的马星集团（MAHSING，8583，主板产业股）和绿盛世（ECOWLD，8206，主板产业股）。

他补充说，4月份期间，产业指数的表现未见改善，进一步跌1.6%，而综指同期则起0.9%。

今日闭市时，大马产业指数以1073.05点挂收，全天起2.68点或0.25%。

此外，分析员表示，经过一轮跌势后，部份产业股的价格对账面价值（P/B）比率已低于过去3年平均值，如马星集团、绿盛世和UEM阳光（UEMS，5148，主板产业股）等。

他称，考虑到上述公司的基本面依然稳固，目前或是趁低入场的好时机。

“马星集团和绿盛世的当前股价相比公司每股净值，分别折价28%与23%，而UEM阳光的折价更是达37%。”

另一方面，分析员指出，根据产业指数在过去两届大选前后的走势来看，即将在5月9日进行的全国大选或对产业股项带来正面效应，只要选举结果对市场有利。“由于高贝塔（Beta）本质，历史上大马产业指数对整体大市的动静较为敏感。”

产业指数上涨动力偏弱

分析员指出，在2013年大选前后期间，产业指数先在大选前一个月跌2.7%，大选结果出炉后一个月则劲扬22.8%，而同期的综指波幅较小，选前一个月微升0.4%，选后一个月起4.8%。

与此同时，他表示，对比2008年大选，产业指数分别在选前和选后一个月下挫13.2%与10.1%，皆比综指同期跌幅8.4%和5.8%大。

“大马产业指数当前的贝塔为1.09，预料会从选举后的溢出效应受益。”

无论如何，他亦表示，当前的利率环境高于2013年时的3%，产业指数在大选后的上涨动力预计将弱于上次。

此外，分析员引用国家产业资讯中心（NAPIC）数据，指大马房价指数在2017年第3季按年涨6.5%，至190.1点，不过，根据初步资料，有关指数在去年末季有走弱迹象，微跌至190点。

“若正式公布的末季房价指数的确按季滑落，将是2009年以来首次出现的按季下滑现象，这或改变我们原先对房价稳健的看法。”

无论如何，MIDF研究目前对大马房产领域保持乐观，维持其“正面”评级。

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