业绩大跌 财测下调　英美烟草跌破30令吉

（吉隆坡14日讯）因非法私烟猖獗冲击英美烟草（BAT，4162，主板消费股）的销量，导致该公司昨天公布的业绩大跌，分析员也纷纷下调该公司的盈利预测，拖累其股价在今天跌穿30令吉，全天重挫3.28令吉或9.98%，至29.60令吉，是全场最大下跌股。

英美烟草全天呈跌，盘中最低触及29.30令吉，惨跌3.58令吉或10.89%。之后，该股略微收窄跌幅，以29.60令吉收市，全天挫跌3.28令吉或9.98%，成交量为197万3900股。

英美烟草昨天公布的2017财政年末季（截至去年12月31日止）净利按年锐减73.52%，至7820万令吉；营业额按年减少16.71%，至7亿零16万令吉。

与此同时，该公司全年净利也按年下跌34.47%，至4亿7969万令吉；营业额按年缩减20.08%，至30亿零226万令吉。

展望未来，兴业投行分析员表示，随著私烟市场份额已在2017财政年稳定下来，没有进一步走高的风险，因此预计英美烟草在推出更实惠的产品后，其市场份额将逐渐复苏。

该分析员补充说，随著经济稳健增长、消费者情绪和开销将有所提高，有助于合法香烟的销量，并改善它们的市场份额。同时，基于猖獗的私烟市场，政府在现阶段调高国产税的机率微。

“我们相信合法烟市场的销量将逐渐复苏，并预计英美烟草2018至2020财政年的盈利，将分别增长12%、8%和11%。”

此外，丰隆投行分析员指出，英美烟草的赚幅将受压，因为消费者从高档烟转向价格比较实惠的香烟。

英美烟草在去年10月推出的非高档烟品牌--乐富门（Rothmans），预计可协助该公司夺回丢失的市占份额。

英美烟草的高档烟品牌--登喜（Dunhill's）去年末季的市场份额跌至37.8%，2016年的市场份额为42.2%。

肯纳格研究分析员表示，私烟的市场份额成长继续冲击合法烟销量。

虽然英美烟草重新引入乐富门品牌，以应对消费者的需求，但预料不会对其收入带来有意义的复苏。

该分析员说，随著销量预期趋低，他将2018财政年的盈利预测下调16.4%，并把投资评级下修至“与大市同步”，目标价也下砍至33.85令吉。

达证券分析员将投资评级从“买进”下修至“守住”。

然而，兴业投行则上修投资评级至“买进”，目标价为38令吉，主因是认为该股的估值具吸引力，以及下行风险有限。同时，MIDF研究也把投资评级从“中和”上修至“买进”。

丰隆投行和艾芬黄氏资本则各维持“买进”及“守住”评级。

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