数因素支撑　私人医疗业长期利好

（吉隆坡28日讯）大马投行保持对国内私人医疗业的“中和”看法，但认为，人口老化、人民日益富裕和人民更长寿等因素，对该领域的长期前景有利，而且，医疗旅游和可能在未来实施的全民健保系统（national health insurance system）都是潜在利好。

大马投行分析员指出，若大马政府推动的全民健保系统成功实施，国内私人医疗业者的营业额和盈利将大幅提升。

“根据相关健保系统，理论上病人可自由选择到政府医院或私人医院接受治疗，虽然到私人医院治疗仍需付出更高费用，但大致上两者之间的收费差额将会收窄。”

分析员称，随著更多病人从政府医院，转向私人医院，后者甚至可能因旗下设备使用率改善，而下调磁核共振扫描（MRI）等服务的收费。

“目前的公共医疗系统能否长期维持下去，已在社会上形成忧虑，其资金需求因人口不断膨胀、人口老化、人民更长寿和成本高涨问题而不断上扬。”

他补充道，过度拥挤的现象已成了政府医院常态，欲谘询专科医生的病人往往需要等上一段很长的时间。

全民健保谁买单？

“无论如何，当前最大的障碍是谁该为全民健保系统买单，应支付多少金额，而且，免费使用该系统的人是否合法。”

此外，该分析员表示，大马医疗费用和住院成本相比发达国家而言，极具竞争力，而且，大多大马人具备英语能力，加上政府给予的各种津贴，医疗旅游将是另一项可激励私人医疗界的长期利好。

短期而言，分析员相信，令吉汇率走强令本土私人医疗业受惠，因药物、医疗设备及用品等的成本皆以美元结算。

“不过，私人医疗业者将在2018年面对员工薪金调涨，还有新医院蒙受的初创亏损（start up losses）等问题。”

展望前景，该分析员称，若大规模疾病爆发，导致病人数量激增，大马医疗领域的评级将被上调至“增持”。

“其他促使我们上调评级的潜在因素，包括全民健保系统的落实、可为公司增值的并购案和低于预期的新医院初创亏损。”

至于评级面临下调的潜在风险，他表示，相关风险在于造访私人医院的病人数量因经济原因而大幅下滑，及高于预期的新医院初创亏损。

在个股方面，分析员指出，IHH医疗保健集团（IHH，5225）和柔佛医药保健（KPJ，5878）的估值皆偏高，已充分反映公司基本面。

因此，大马投行给予IHH医疗保健集团与柔佛医药保健“守住”评级，目标价分别是6.33令吉和1.13令吉。

• 医总