（吉隆坡25日讯）云顶大马（GENM，4715，主板贸服股）最新业绩不符预期，加上云顶综合旅游发展计划（GITP）越来越多设施将对外开放所承担的费用和海外业务贡献欠佳，导致分析员纷纷下砍该公司财测和投资评级。
相反地，业绩报捷的云顶（GENTING，3182，主板贸服股），其表现普遍符合预期，分析员基于该公司将受惠于子公司的大型计划，以及较高的股息，而喊买该股。
前景被看淡的云顶大马在周五（25日）承受沉重卖压，甫开市即挫跌10仙或1.65%，以5.95令吉低开，更在盘中暴跌26仙或4.30%，至5.79令吉全天最低；不过，之后稍微收复失地，最后报5.82令吉，全天跌23仙或3.80%，位居下跌榜第4名。
云顶股价亦受拖累，全天跌4仙或0.41%，至9.75令吉。云顶和云顶大马昨日公布一喜一忧的2017财政年次季（截至6月30日止）成绩单。
云顶次季净利和营业额各按年升57.45%和17.22%，至4亿5633万令吉和49亿5317万令吉。
首6个月净利和营业额也分别按年涨153.22%和8.87%，至10亿5404万令吉和97亿2137万令吉。
至于云顶大马，次季净利大跌59.40%，至1亿9342万令吉；营业额则略增2.55%，至22亿9158万令吉。
首6个月净利也按年减少18.97%，至5亿193万令吉；营业额为45亿1540万令吉，按年略起1.49%。
GITP的折旧及摊销费用和针对比米尼群岛项目做出的减值开销，是云顶大马次季净利暴跌的原因。
艾芬黄氏资本分析员称，云顶新设施正式对外开放前的员工聘请及训练费用，压缩其大马业务的税前盈利赚幅。
“尽管管理层依旧维持大马业务全年税前盈利赚幅33%的指引不变，但我们认为，随著越来越多设施将在今年末前开放，预料赚幅将难以维持该水平。”
盈利预测评级下砍
此外，肯纳格研究分析员称，尽管最大看点的20世纪福斯主题乐园从原定的明年次季，展延至明年下半年开张，但GITP依旧是驱动云顶大马未来盈利的主力，并指出，即将在今年第3季于云顶娱乐场增设的新VIP赌桌，将拉动该公司赌客数量。
“惟，我们仍谨慎看待以VIP赌客为主的英国业务将继续波动，而名胜世界伯明翰也需时才能做出贡献。”
有鉴于此，多数追踪云顶大马的分析员皆下修2017至2018财政年全年盈利或每股盈利预测，同时，马银行投行及达证券分析员把投资评级下修至“守住”，大华继显分析员也下调投资评级至“卖出”。
正面看待云顶前景
另一方面，尽管大马业务抵消云顶新加坡强劲的盈利表现，但分析员仍正面看待云顶的前景，并指出，云顶大马GITP、名胜世界纽约和云顶新加坡业务扩展至日本等，皆将惠及该公司的盈利。
针对云顶意外派发每股8.5仙股息，艾芬黄氏资本分析员表示，随著云顶新加坡维持派息政策，以及云顶大马和云顶种植（GENP，2291，主板种植股）给予较高的股息，相信云顶的派息率也会维持较高水平。
因此，8名追踪云顶的分析员皆给予云顶“买进”投资评级，目标价介于10.80令吉至12.77令吉。
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