（吉隆坡11日讯）国油化学（PCHEM，5183，主板工业股）2017财政年次季（截至6月30日止）业绩优于预期，但基于大型工厂检修活动预期拉低销量，进而将导致该公司下半年业绩趋软，因此分析员维持财测不变。
不过，也有一些分析员认为，市场已消化上述不利消息，加上工厂使用率趋稳，所以大幅调高其目标价。
国油化学2017财政年次季净利按年暴涨1.09倍，至9亿6400万令吉；营业额也按年增加23.64%，至39亿5900万令吉。这推高该公司首6个月净利劲扬1.14倍，至22亿5900万令吉；营业额为86亿5400万令吉，按年上升36.30%。
国油化学股价在周五开高走低，以7.05令吉高开，但过后走软，盘中一度下滑7仙或1%，至全天最低的6.96令吉。最后，该股以7.02令吉挂收，全天跌1仙或0.14%，成交量为777万9500股。
工厂检修拉低销售
国油化学2017财政年次季净利按年翻倍，推高首6个月净利优于分析员预期。
然而，分析员普遍认为，在旗下工厂进行大型检修活动，以及油价和石油化学价格波动之下，该公司下半年或无法延续上半年的涨势。
肯纳格研究分析员指出，国油化学今年第3季和末季各有2项和1项工厂检修活动，因此，2017财政年下半年工厂使用率料将低于上半年，进而拖累销售量。
截至6月30日止，国油化学的工厂使用率为90%。
不过，大马投行分析员相信，于今年4月投入运作的沙巴氨及尿素（SAMUR）工厂，将协助抵消工厂检修活动带来的大部份影响，所以料可支撑国油化学2017财政年下半年盈利表现。
联昌国际分析员赞同并预计，SAMUR工厂净利贡献将在2017财政年下半年进一步提高至3000万令吉-5000万令吉。
他预测SAMUR工厂在2017财政年次季的净利贡献为500万令吉。
至于产品售价，大马投行分析员坦言，国油化学产品售价涨幅在接下来料因布伦特原油价格受限，事因布伦特原油价格如今仅在每桶50美元以上交易，且从今年首季收窄2%。
截至今天下午5时，布伦特原油价格报每桶51.49美元。
整体而言，艾芬黄氏资本分析员认为，国油化学股价已经全面反映2017财政年下半年业绩趋软的预期。
该分析员指出，尽管国油化学下半年业绩趋软，但他预测该公司2017财政年每股盈利将按年成长14%，所以把投资评级从“守住”，上修至“买进”，目标价也大幅调高至8令吉，原为7.70令吉。
MIDF研究分析员也基于国油化学业绩优于预期、产品平均售价和工厂使用率趋稳和较低的营运成本，把2017和2018财政年的盈利预测，各上修28.9%和29.4%。
“随著产品平均售价走强、烯烃与衍生品业务逐渐趋稳，我们转为乐观看待国油化学2017财政年盈利可突破40亿令吉关卡。”
该分析员也随之上调投资评级至“买进”，以及将目标价从7.58令吉，上修至8.18令吉。
然而，肯纳格研究分析员则因2018年的3年平均移动本益比从16.5倍，跌至16倍，而将目标价从8.09令吉，下修至7.85令吉，但维持“跑赢大市”投资评级。
