售城贸不利长期发展　星报或派特别股息

（吉隆坡8日讯）星报出版（STAR，6084，主板贸服股）上周五宣布，新加坡子公司Laviani有限公司将出售其在城贸展览（Cityneon）的52.51%股权，或1亿2845万8590股股票，不被市场看好。

大部份分析员认为，星报出版在面临纸媒广告收入走缓下，为了眼前甜头而脱售城贸展览显然不利于公司未来发展，因此下砍盈利预测。

另外，分析员不排除一旦成事后，公司将派发特别股息。

肯纳格研究分析员对此献议抱中和看法，该项交易在长期是利好，但不利于星报长期发展。

失去盈利支柱

该分析员指出，该公司旗下的纸媒业务在2017财政年的仍面临挑战，相对的城贸展览是支撑盈利表现的重要支柱。

截至去年12月底，城贸展览分别为星报的营业额和税前盈利（EBIT）贡献34%和19%。

同时，城贸展览今年的营业额和税前盈利，预估可分别增长22%和49%，至1亿1800万新元及1800万新元。

因此，失去城贸展览后，分析员预计星报出版的2018财政年净利预测将下跌25%至35%。

目前在等待新季度业绩出炉，分析员维持2017和2018财政年的盈利预测。

达证券分析员也赞同说，出售城贸展览对公司不利，因该公司将被迫重新探讨新业务以多元化收入来源。

该分析员相当看好城贸展览未来成长前景，并预期到2019财政年的3年年复合增长率达到50.7%，至2260万新元（相等于6977万令吉）。

他预测出售该资产后，星报出版未来3年的盈利预测将分别减少9.4%、13.2%和20.7%。

另一方面，肯纳格研究分析员不排除，买家是来自中国媒体大亨旗下的华人文化产业投资基金（简称CMC）。

去年5月，由于城贸展览发出新股，使到星报的持股权被冲低至52.51%，之前为64.97%。

新股是出售给机构投资者和CMC。

该分析员预期，城贸展览盈利前景乐观，因此只有高价才能打动星报出版出让股权。

而丰隆投行分析员则认为，假设星报成功脱售城贸展览后，不排除有派发特别股息的可能。

维持投资评级

若将所得全数派发股息，料每股可派67.7仙。根据《彭博社》数据，城贸展览的市值为3亿零830万新元，星报出版拥有其52.7%的股权，或等于1亿6190万新元。

同样的，达证券分析员也认为星报可能派发特别股息，预估是每股51仙。

该分析员认为，星报出版接下来可以维持每年18.8仙的每股股息。无论如何，分析员皆维持该股的投资评级。

其中达证券分析员维持“卖出”的评级，但上调目标价至2.30令吉，之前为1.95令吉。

而肯纳格研究分析员也维持该股“与大市同步”的投资评级和2.40令吉目标价；丰隆投行分析员维持该股“守住”的投资评级和2.50令吉目标价。

星报出版周一起10仙，或4.26%，报2.45令吉，成交量为55万8000股。

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