（吉隆坡15日讯）石油输出国组织（OPEC）减产活动持续进行，加上国家石油公司（简称国油）2017财政年提高资本支出，分析员均认为，油气领域将在今年转好，惟基于利好因素已反映在油气股的股价上，所以维持该领域的投资评级。
成本控制奏效和税务减少，国油在昨天公布了亮眼的2016财政年业绩。该公司全年净赚235亿令吉，按年提升12%；营业额则按年下滑17%，至2049亿令吉，主要因去年油价下滑和销量退步所致。
同时，国油也宣布今年将拨出600亿令吉的资本支出（capex），300亿令吉将用在上游业务。至于派发给政府的股息，则从前期的160亿令吉，减少至130亿令吉，为10年以来最低水平。
无论如何，随著市场担忧原油库存增加、美国页岩油产量上涨和原油需求缓慢成长的情况下，致使国际油价在本周走跌逾9%。
同时，沙地阿拉伯2月份原油增产，亦拖累布伦特原油和美国西德州轻原油（WTI）在周三（15日）双双下滑，截至下午5时，各别报每桶51.91美元和每桶48.76美元。这不免让市场担心会否导致国油调整资本支出。
对此，肯纳格研究分析员指出，由于国油公司是以每桶45美元价格拟定2017财政年预算，所以最近油价走软并不会影响国油公司资本支出，并认为，该公司营运现金流足以支撑2017财政年所需的资本支出。
“虽然国油营运现金流不足以支付股息给政府，但这并不是令人担心的事情，因国油资产负债表依旧稳健，截至去年末季手握净现金539亿令吉。”
丰隆投行分析员也赞同地说，庞大的净现金预计会为国油带来缓冲空间，并预测，该公司将通过贷款或以现金馀额支付股息。截至2016年杪，国油营运现金流为538亿令吉，当中503亿令吉将充当资本支出。
同时，该分析员称，沙地阿美斥资70亿美元收购边佳兰炼油及综合石化发展（RAPID）项目的50%股权，也将改善国油公司的现金流。
“假设双方达成最终协议，估计国油接下来2年每年仅需斥资160亿令吉，意味著拨给上游业务的资本支出有望加大。”
截至目前，国油旗下总值290亿美元的RAPID项目已完成近半，预计在2019年首季竣工。
股价已反映利好
然而，他指出，随著国油和沙地阿美在今年达成最终协议的可能性渺茫，国油很大可能得维持2017年RAPID项目资本支出不变，直至沙地阿美资金于明年初到位；换言之，上游业务资本支出料维持低水平。
整体而言，分析员均认为，2017年将是油气领域转好的一年。马银行投行分析员更指出，油气领域已经触底，目前已进入周期性复苏阶段。
该分析员进一步说，上游业务如钻井工程活动重新活跃，对油气企业而言，无疑是一个好兆头。
“倘若OPEC和非OPEC成员国减产，加速市场供需趋向平衡，将有望提振资本支出。”
然而，丰隆投行分析员认为，油气领域逐步复苏的利好消息已反映在油气股上，并指出，该领域的平均本益比18倍，远高于油价本益比10至12倍。
因此，分析员维持油气领域的投资评级，当中有4名分析员维持“中和”投资评级，而马银行投行和达证券分析员，各维持“正面”和“减持”投资评级。
此外，肯纳格研究分析员称，“随著沙布拉肯查纳石油（SKPETRO，5218，主板贸服股）获颁泛马运输和安装（T&I）合约，相信会有更多维修和建设等工程在接下来几个月陆续颁发。”
他补充，届时，沙布拉肯查纳石油、达洋企业（DAYANG，5141，主板贸服股）、环境海事资源（ALAM，5115，主板贸服股）和巴拉卡（BARAKAH，7251，主板贸服股）将是潜在受惠者。
至于油价走势，马银行投行分析员则预计，OPEC减产协议将致使油价继续波动，因此维持2017年油价每桶平均55美元预测不变。
