白糖起价及时雨　马糖厂股价急涨

（吉隆坡2日）联邦政府宣布，3月起上调全国白糖售价，引起市场哗然，但分析员对于白糖价格调涨并不感到意外，最主要受惠者为马来亚糖厂（MSM，5202，主板消费股）。

分析员指出，在国际原糖价格节节走高下，调涨白糖价格将有助于马来亚糖厂将部份成本转嫁给消费者，减缓原糖价格上扬的冲击，因此，分析员上调该公司的盈利预测。

这消息带动，马来亚糖厂股价应声走高，以全天最高价位4.65令吉挂收，涨22仙或4.97%，是今日上升榜第7位，全天有24万4600股易手。

白糖价格从3月1日起开始调高，白糖零售价涨11仙，从每公斤售价2.84令吉，调涨至2.95令吉；而批发价也起19仙，从每公斤2.68令吉，调高至2.87令吉。

马银行投行分析员表示，白糖获得政府批准起价后，今后马来亚糖厂的白糖批发顶价，上调至每公斤2.87令吉。国内白糖批发占马来亚糖厂2016财政年总销量的47.8%。

“政府调高白糖顶价来得正是时候，随著精糖平均售价去年上扬，白糖批发价末季已来到每公斤2.66令吉，趋近早前定下每公斤2.68令吉的顶价。”

艾芬黄氏资本分析员也指出，马来亚糖业2016财政年的扣除利息及税务前盈利赚幅，面对原糖价格大涨严重的冲击，从16.1%，跌至5.9%。

根据分析员的了解，马来亚糖厂2016年的平均原糖成本大约是每磅20美仙，比2015财政年的15.3仙，上涨了30%。

艾芬黄氏资本分析员也认为，随著顶价上调，马来亚糖厂目前可提高国内平均销售价，国内销售占2016财政年营业的53%，也占总销量约48%。分析员预计价格每上调1仙，该公司2017至2019财政年的净利将提高1.5%至1.6%之间。

盈利预测上调

马银行投行分析员也调高2017、2018和2019财政年的白糖批发价格预测。相比前期每公斤平均价格为2.70令吉、2.75令吉和2.75令吉，调高至每公斤2.80令吉、2.82令吉和2.82令吉。

分析员认为，价格调涨后料影响2017财政年的白糖销量，但维持2018和2019财政年的白糖销售预测。因此，也调高上述财政年的盈利预测，分别上修7%、16%和13%。

联昌国际投行分析员也将2017至2019财政年的净利预测上修13%，以反映较高的白糖价格。不过，也指出，较高的价格可能影响需求。

整体而言，联昌国际投行仍看好平均售价上调的影响，并将马来亚糖厂的投资评级从“减持”，上调至“守住”，目标价也从3.88令吉，调高至4.33令吉。

马银行投行则维持该股“守住”投资评级，但调高目标价至4.70令吉，之前为4.10令吉。

艾芬黄氏资本分析员则因为之前作出的2017至2019财政年盈利预测，已经将糖价上调的利好因素计算在内，因此，未对盈利预测数据作出调整。

该分析员也维持“守住”投资评级，以及维持目标价在4.26令吉。

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