基本面强前景看好　大众银行目标价22令吉

（吉隆坡13日讯）基于强稳的基本面和良好的资产素质，以及不受近期债券收益率飙升和令吉疲软的不利影响，兴业投行分析员继续看好大众银行（PBBANK，1295，主板金融股）的前景。

大众银行是兴业投行的首选银行股，并维持该股“买进”投资评级，目标价为22令吉。

大众银行股价在今天盘中触及20.16令吉全天最高水平，扬升10仙或0.5%；不过，该股之后回吐部份涨幅，以20.08令吉结束全天交易，微起2仙或0.1%，成交量为612万零900股。

兴业投行分析员指出，大众银行没有直接面对外汇风险，相反管理层认为，有机会透过该公司的外汇对冲产品，赚取更高的外汇收入。

该分析员说，近期债券收益率飙升，可能导致该银行的供买卖（Held-For-Trading，HFT）证券蒙受一些市值计价（Mark-to-Market，MTN）亏损。不过，他认为，大众银行的MTM亏损料不显著，因为该银行截至2016年9月杪的HFT投资组合只有8亿令吉。

与此同时，分析员认为大众银行的资产素质佳。

他说，随著法定储备占总贷款拨备的1.2倍，大众银行可舒适地吸纳2018年1月实施MFRS9新规定所引起的一次性额外拨备。

“根据我们的分析，尽管拨备提高75%，但大众银行的一级资本（CET1）比例将维持在10.96%。”

此外，分析员表示，2017年经济面临挑战，大众银行管理层相信该银行的贷款将在今年以中单位数增长，相比2016年估计的6%成长。该银行的贷款成长主要是由房贷和中小型企业贷款带动，而汽车贷款业务则预计将取得低单位数增长。

管理层也认为，除非银行体系的流动性急剧下降，不然今年的融资成本料相对稳定。

随著预期国家银行至少在未来6个月维持隔夜政策利率不变，大众银行的净利息赚幅受压程度料稍微舒缓，相信比2016年预估下跌8个基点来得温和。

兴业投行分析员维持大众银行的盈利预测，并预测该银行今年的盈利将改善5%（2016年预估下跌2.6%），这项预测是基于该银行营运收入料按年成长6%和营运开销料按年减少5%。

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