今年或展翅高飞　亚航X前景看好

（吉隆坡11日讯）由于看好亚航X（AAX，5238，主板贸服股）在2016财政年（12月31日结账）能够扭亏为盈，并在2017财政年展翅高飞，故MIDF研究维持该股“买进”投资建议和50仙的目标价。

MIDF研究分析员看好亚航X的原因，主要有二，分别是亚航X扩大载客量，以及本地需求带动乘客量的增长。

亚航X在2016年内，购置了3架新飞机，一举将旗下飞机数量增至30架。分析员相信亚航X2016财政年的每公里可供座位（ASK）将可增长超过30%，一扫2015财政年时缩减6%的颓势。

该分析员说，“在2019年初A330neo新型飞机交付之前，亚航X将不会再购买任何新飞机。”

纵使亚航X在2017年将不会购入任何新飞机，分析员依然相信其ASK将会再上升30%。这主要是因为亚航X的飞机平均飞行时间将从2016年的15.4小时，提高至2017下半年的16.5小时。

另外，亚航X65%的营业额均来自于从大马国内出境的市场。

分析员相信2016财政年末季的载客率将达到2015财政年同期的83%，归功于消费者情绪转好带动大马旅客罔顾令吉贬值也要出国旅游。

“1月份的农历新年假期，将有望推高亚航X的载客量至90%。这也显示本地市场的需求量，并未受到乘客服务费（PSC，也称机场税）上涨至18令吉的负面影响。”

2016财政年首9个月，亚航X的平均机票价格在PSC上涨后，上升了3.4%，至531令吉。基于本地的需求量依然不见放缓，分析员认为，消费者已经不太受机票价格的变动所影响。

采对冲策略

此外，亚航X已经针对影响该公司的2大外在因素，即令吉及油价进行了对冲策略。

亚航X35%的营业额是以澳元及人民币为主，得以缓冲令吉贬值所带来的冲击。该公司也把因令吉贬值而上升的成本，转嫁至机票的平均价格。

至于油价，亚航X把旗下飞机所需的75%燃油，锁定在每桶60美元，低于目前的交易价格每桶65美元。在未来油价可能上涨之前，亚航X对油价的浮动已经做好了对冲。

虽然如此，分析员还是预计亚航X将面对平均机票价格的压力，从而影响每公里座位营收（RASK）。

而亚航X的竞争对手马航扬言，2017年要将载客量扩大5至6%，同时马印航空（MALINDO）也可能添购10架新飞机。

亚航X管理层表示，现阶段并未察觉竞争对手的价格战，可能是因为航空领域业者开始专注在营运盈利上。

分析员补充，亚航X的负债比率在2015财政年是177%，2016财政年首9个月已大幅锐减至78%。对此，分析员相信亚航X将能够在该领域保持竞争力。

分析员以2017财政年每股盈利预测，以及本益比8.5倍计算，亚航X的合理价是50仙。

该股在今日闭市报38.5仙，全日涨1.5仙或4.05%，成交量为2583万4300股。

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