（吉隆坡9日讯）国家能源（TENAGA，5347，主板贸服股）上周再次出手收购海外发电业务，投资8600万英镑（约4亿7635万令吉）购英国太阳能发电资产公司VortexSolarInvestment公司（VSI）的50%股权，进一步壮大其海外业务，符合其往海外扩充的目标。
分析员普遍认为，尽管该集团短期内无法从中获得显著利益，但中长期来说，此举将可令国家能源受惠予海外发电业务的较高成长速率，因此仍看好其前景。
这项利好消息，早盘带动其股价上涨12仙或0.86%，至14.06令吉；不过，随后该股由升转跌，全天跌2仙或0.14%，至13.92令吉，全天成交量达504万8200股。
达证券分析员对国家能源上述收购案持正面意见，因欧洲区域对再生能源（RenewableEnergy，RE）的需求强劲，相关业务前景光明。
“欧洲各国皆推出支持再生能源的法令和政策，而且该区域的企业普遍拥有较高水平的社会醒觉意识。”
此外，该分析员指出，VSI旗下太阳能发电产业有为期15年的电力收购协议（PPA），以及该国政府背书的20年期再生能源义务证书（ROC），可为国家能源立即提供长期的盈利；而且，相关发电资产现时的平均年龄只有2年，十分年轻，这些资产的预测使用寿命可达30年之久。
“从收购价来看，国家能源收购VSI每百万瓦发电产能的价格只有逾58万美元，较为便宜；相比之下，AbengoaYield公司和CapitalStage公司收购西班牙和意大利太阳能发电业时，分别为每百万瓦产能付出149万美元和390万美元。”
同时，分析员透露，以国家能源现时的资产负债表来看，该集团手握39亿令吉现金，净负债率为0.6倍，拥有充裕的财政空间以进行相关收购，派息能力亦不会因此受到影响。他也指出，随著Janamanjung5号煤炭发电厂的建设将在2017年完成，国家能源接下来的资本开销将会下降，可供集团动用的资金将会增多。
MIDF研究分析员同意，长期来说，国家能源必须将业务扩展至成长与回报率都更高的海外市场，而大马发电业务成长目前已经放缓至每年2%至3%左右，回酬率也只有单位数，不如海外市场至少10%的成长来得具吸引力。
进军英再生能源
“目前，国家能源海外业务对集团的贡献微小，而该集团的目标是在2025财政年（8月结账）时，可从海外投资获得20%的盈利贡献。”
另一方面，除了立刻提高集团盈利能力，该分析员认为，相关收购可令国家能源进一步进军英国再生能源市场，以为未来业务扩展计划做准备，并且从中汲取再生能源业务相关知识与经验。
“在收购完成后，国家能源旗下的再生能源发电产能将增加182百万瓦（MW），至252百万瓦，提早达到其250百万瓦再生能源发电产能目标。”
另外，丰隆投行分析员称，国家能源近期进行资本重组活动并修改了派息政策，使得其派息率增高，股东所获周息率应会由以往的2%至3%，提升至5%。
加上其强劲现金流与乐观的长期前景，丰隆投行与MIDF研究重申国家能源值得“买入”，目标价分别保持在17.50令吉和16.80令吉不变。
达证券同样认为投资者应该“买入”国家能源，并把目标价由之前的16.87令吉，上调至17.19令吉。
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