辟捷收购价不公平但合理　独立顾问建议小股东接受

（吉隆坡30日讯）辟捷控股（PJDEV，1945，主板产业股）董事局聘请的独立顾问MIDF投行表示，侨丰控股（OSK，5053，主板产业股）以每股1.50令吉与每单位50仙，收购其未持有的所有辟捷控股的股票与凭单的献议“不公平但合理”，因此建议，其馀股东接受相关献购。

根据今日发布的文告，MIDF投行从两个角度去评估侨丰控股对辟捷控股做出的收购献议，即公平性与合理性。

MIDF投行指出，侨丰控股对辟捷控股股权提出的每股1.50令吉献购价，比辟捷控股每股2.09令吉重估净资产值（RNAV），折价28.23%，因此相关收购价并“不公平”。

凭单折价54%

同时，侨丰控股对辟捷控股公司凭单提出的每单位收购价50仙，相比辟捷控股RNAV计算出的凭单透视价（see-throughvalue），亦折价54.13%，同属“不公平”。

不过，MIDF研究基于数项原因，而认为侨丰控股的收购献议“合理”。

首先，截至今年7月，辟捷控股的股票与凭单在这一年内出现按月交易量下滑的趋势，其股票每月平均成交量只占自由流通股票的0.84%，对比大马交易所产业指数的6.39%平均值，该股可说是流动性不足。

同时，已掌握90.11%辟捷控股股权的侨丰控股，在收购提案截止日期，即10月11日后，将无意保留辟捷控股的上市地位，而该公司在截止日前5天，就会暂停交易；因此，股东与相关凭单持有人在公司下市后，恐怕难以将手上股票或凭单脱手。

MIDF投行称，截至这份文告出炉，辟捷控股并无收到其他的收购献议。另一方面，身为辟捷控股最大股东的侨丰控股，亦能对公司股东大会的所有提案做出决定性影响。

此外，相比辟捷控股在MIDF投行估值期限内各个阶段的成交量加权平均价（VWAP），侨丰控股对股票和凭单定下的献购价皆有不同程度的溢价。

综上所述，MIDF投行认为，辟捷控股股东应该接受侨丰控股这份“不公平，但合理”的收购献议，而公司的独立董事亦持相同建议。

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