挪威新合约预料中　华商财测评级维持

（吉隆坡25日讯）华商控股（WASEONG，5142，主板工业股）再获得挪威石油公司颁发的合约，虽让市场感到正面，但订单数额仍在大部份分析员的预期之中，因此，并没有促使他们调整财测及投资评级。

上周五（22日），华商控股宣布再次获得挪威石油公司（StatoilASA）颁发1823万美元（约7387万令吉）的约翰斯维德鲁普（Johan Sverdrup）出口管项目合约，提供导管运输及相关服务。这预计在2017年次季启动，并料在2018年首季竣工。

肯纳格研究分析员表示，在此之前，华商在去年12月也获得挪威石油公司一项3950万美元的油管涂层合约。这显示，华商控股有让顾客满意及回头的能力。这也是该公司今年来获得的第3项合约。

而由于合约价值仍在其预测的4亿令吉新订单数额之内，加上有关合约将在2017财政年才做出贡献，因此，肯纳格研究分析员维持对该公司的盈利预测。

此外，管道运输合约的赚幅将比涂层合约低，尤其是目前市道不佳的时候，这项合约的赚幅料不超过10%。

丰隆投行分析员假设税前盈利（PBT）赚幅为10%，有关合约对其财务影响预计为740万令吉。这可以稍微支撑该公司油气业务营业额。

肯纳格研究分析员也静待Nord Stream2合约敲定所有细节。

“Nord Stream2的合约潜在规模达20亿令吉，将带动该股获重估。”

大众投行分析员认为，管道涂层公司当中，华商控股的强项在于执行能力，也让投资者看到公司继续提供盈利的能力。

岸外支援船业务拖累

丰隆投行分析员则谨慎看待，在低油价和探勘与生产（E&P）业者减少支出的情况下，该公司是否可持续获得新订单。

此外，客户在低迷时期，重新定价，预期将导致该公司的油气管道涂层业务的净利赚幅更显疲弱。

另一方面，由于经济活动放缓，该公司与环境海事资源（Alam，5115，主板贸服股）和必达能源（PEnergy，5133，主板贸服股）联营的岸外支援船业务，也将持续拖累其盈利。至于刚果种植业务，2018年之前还将继续蒙受亏损，这是因为其年轻的油棕树仍需要时间成熟。

综合上述因素，丰隆投行分析员维持该股“卖出”评级，目标价为58仙。肯纳格研究和大众投行则双双给予“超越大市”评级，目标价分别为86仙和94仙。

MIDF研究分析员则认为，该公司的订单在可预见的未来将受压，限制其潜在上行空间，因此，给予“中和”投资评级，目标价为68仙。

华商控股今日闭市报75.5仙，上涨1仙或1.34%，成交量为102万零900股。

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