BDI前景欠佳　大马散装货运难扭转颓势

（吉隆坡4日讯）基于船只供应过剩和需求减弱，冲击租船率，导致波罗的海干散货指数（BDI）前景欠佳，因此分析员预计大马散装货运（MAYBULK，5077，主板贸服股）2016和2017财政年（12月31日结账）无法扭转亏损，预估将分别蒙亏5380万令吉和2480万令吉。

此外，分析员预测，大马散装货运的新加坡挂牌联号公司--太平洋岸外服务公司（POSH）的盈利贡献，无法让该公司扭转劣势，所以他认为，该公司仍未走出最坏的情况。

波罗的海BDI指数从今年2月份290点低水平，大幅提升至近期的660点。不过，肯纳格研究分析员认为，波罗的海BDI指数及干散货租船费用的前景有下行压力，原因是该领域料在2016至2017财政年有大量造船订单涌入市场，让供应过剩的问题雪上加霜。

该领域预期2016财政年的订单达4500万载重吨（dwt）的干散货船，而次年则有2000万载重吨，这些数额超过2014及2015财政年的3000至3200载重吨。

大马散装货运目前正脱售超过10年的老龄资产，这可协助该公司管理目前0.49倍的负债率。同时，由于市况低迷，该公司也展延4艘新船的交付时间至2018或2019年，原定2016或2017年。

该新船是在2012及2013财政年下订，当时出租率诱人，该公司计划以新船取代旧船。目前共拥有19艘散货船及2艘油轮。

无意减持POSH股权

另一方面，大马散装货运没有计划减持太平洋岸外服务公司的21%股权，因为后者或许可协助该公司收窄整体亏损。POSH今年首季的盈利为400万令吉，帮助降低大马散装货运的亏损。

大马散装货运今年首季扩大亏损，归因营运开销提升、融资成本升高，及租船率下跌。

针对会否有额外的减值亏损，分析员称，大马散装货运管理层不愿透露详情，不排除进一步减值。因此，分析员认为，最坏的情况或许还没过去。

另外，由于干散货的日均等价期租租金（TCE）按年跌幅超过30%，至2015财政年的6407美元，无法抵消该公司所需的营运成本，同时也预期租金率在2016至2017财政年将继续受压，加上POSH的盈利贡献虽可降低大马散装货运的亏损，但不足以让它转亏为盈，所以预计该公司在2016和2017财政年将继续蒙亏。

由于缺乏利好因素，分析员认为该股的估值合理。“若波罗的海BDI指数回升至1000点水平，投资者可以重新留意这只股。”

该分析员维持该股82仙目标价，不过没有给予任何投资评级。

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