（吉隆坡29日讯）在较低的平均售价以及较高的营运开销围堵下，分析员认为，贺特佳（HARTA，5168，主板工业股）2016财政年末季（截至3月31日止）净利表现将落后预期。
联昌国际投行分析员指出，预计贺特佳将于5月3日（周二）公布末季业绩。他说，从该公司管理层所搜集的资讯来看，在扣除外汇收益后，该公司的净利料将介于6000万至6500万令吉之间，低于所预测的7000万至7500万令吉。
“虽然整体销量提升，不过净赚幅料下滑至15.5%-16%。我们认为，这归咎于平均售价下跌，以及营运开销上扬。”
他补充道，成本提升的原因，包括聘请新的工程师及销售人员，以及新一代综合手套制造广场（NGC）需要较长的酝酿期，来消化高企的成本。
他说，“由于原有客户压低价格，导致贺特佳的平均售价受压程度高于预期，收窄幅度按季超过10%。”
与此同时，分析员称，随著拓展更多的新产能，该公司为了让新产能投入运作，而被迫以较低价格接受订单。除此之外，去年下半年整个手套领域的产能提升，使得该领域的竞争升温。
“在这样的环境下，贺特佳的售价难免会受到影响。”
虽然如此，分析员认为，目前的售价属于基础水平，而贺特佳预料会把美元走软及原料价格上扬所引起的成本，转嫁出去。
随著激烈的竞争环境，该分析员指出，贺特佳决定展延第3及第4厂房的新生产线安装工作。
推迟2厂房
“贺特佳原定每个月安装2条生产线，不过，已将该目标拉长至每一个半月安装。”
因此，分析员预计，该公司第3及第4厂房，要在2018年杪才会带来全面的贡献。
他指出，对于该项计划被推迟的决定，抱持正面的态度，因为这可舒缓贺特佳面对新增产能上的压力，并让该公司待供需平衡时，才进行适当的销售。
有鉴于2016财政年末季业绩料逊于预期，因此，该分析员将2016至2018财政年的每股盈利预测，分别下调7.2%至11.1%，当中主要考量因素，包括平均售价下滑、营运成本提升，以及第3、第4厂房的贡献延迟。
“不过，我们预计贺特佳的每股盈利将录得健康的成长，3年复合成长率为11.5%。”
另外，分析员认认为，负面的新闻资讯已反映在股价上。同时，由于强劲的基本面以及先进的丁月青手套科技，因此，他表示，该股适合作为长期投资。
他维持贺特佳“守住”投资评级，但目标价则调低至4.25令吉。
今天闭市时，贺特佳报4.28令吉，全天跌16仙或3.6%。
