（吉隆坡5日讯）原油价格近期回升，加上一马发展公司（1MDB）成功完成脱售电力资产，违约风险大减，让大马政府公债的信贷违约掉期（CDS）价格剧降，显示大马公债的风险显著减少，降幅在可投资级别（investment grade）国家中居冠。
过去6个月，大马5年期公债的信贷违约掉期下跌80个基点，至153个基点，这与此前6个月激升98个基点的情况相比，可谓南辕北辙。
当时，油价陷入凌厉的跌势，让大马政府收入大幅缩水，加上一马发展公司爆出债务危机，并衍生政治贪腐嫌疑，危及首相拿督斯里纳吉的地位，让市场认为大马公债的违约风险也同步增加。
信贷违约掉期的英文全名是“Credit Default Swap”，是一种金融衍生工具，让购买了一国主权债券的投资者，为本身所持有的债券“买保险”的一种管道，价格越高，代表一国的信贷越有可能违约，想要买保险的人需要出更高的价格来投保；反之亦然。
目前，油价从低于每桶30美元的17年新低水平，回升至每公吨35至40美元区间，符合政府在今年1月修订2016年预算案时，所假设的全年平均油价水平，让市场松了一口气。
此外，一马发展公司完成脱售电力资产后，计划用脱售所得资金来偿还所有短期债务和未来数周将到期的银行贷款，政府最终需要出手金援一马发展公司的可能性已大减，纳吉的政治压力也削去大半，目前已牢牢掌控政局。
受这2大利好因素带动，外资蜂涌回流大马资本市场，令吉汇率也因而显著回升。
仍谨慎看待政局发展
《彭博社》引述驻香港的联博投资管理公司（Alliance Bernstein）经济学家徐天佑表示：“我们认为，大马的信贷违约掉期下跌，主要是油价从1月开始回升带动。至于一马发展公司，并不是市场目前最关心的事情，尽管该公司成功脱售一些资产，确实让市场放心了一些。”
无论如何，《彭博社》的金融模型显示，大马目前的信贷违约掉期水平，仍然比经济基本面所值得的合理水平，高出70个基点，意味投资者仍谨慎看待大马的政治局势发展，不敢太大意。
驻香港的信贷评级机构惠誉（Fitch）亚太区主管高翰德（Andrew Colquhoun）表示：“若说大马的信贷基本面已转好，恐怕还言之过早。该国的政坛仍处于紧张对峙的局面，投资者不会完全放心，而且全球的风险偏好也可能再次转弱。”
不过，柏瑞投资公司（Pine Bridge）驻新加坡固定收益副总裁奥玛斯林（Omar Slim）则认为，既然油价已回升，而且大马政府坚守巩固公共财政的承诺，加上许多“政治噪音”已逐渐平息，市场对我国的情绪已大有改善，大马政府公债在中长期内的表现，料将保持强稳。
目前，最受市场瞩目的事情是，即将在本月卸任的国家银行总裁丹斯里洁蒂博士的接棒人选。作为首相，纳吉在遴选国行总裁一事上有最大的话语权，但他还未透露任何接棒人选的讯息。
