（吉隆坡15日讯）随著美国联储局（Fed）极可能在美国时间今明2天（15日和16日）的议息会议后宣布升息，国内经济学家表示，国家银行是否应跟著美国升息，将面临艰难的抉择，即：应该捍卫因资金外流而走贬的令吉（升息），抑或是支撑成长放缓的经济（降息）！
无论如何，经济学家认为，国行在调控利率方面向来谨慎行事，相信短期内将按兵不动，目前3.25%的隔夜政策利率将维持至明年。
肯纳格研究经济学家表示，市场一般预计美国联储局将在短期内调升利率。美国必须为了长远的经济升息，若持续维持近零的利率，未来面对新一轮的经济或金融危机时，可以采取的应对措施便有限。
因此，该经济学家说，“假如没有发生地缘政治危机或市场崩盘，我们确信，联储局将在本月15和16日的议息会议后升息。”
与此同时，经济学家指出，联储局或许正考虑升息，但综观全球，大部份国家央行面对经济成长疲弱的局面，同时没有通胀隐忧，因此倾向于放宽多过收紧货币政策。
“欧洲央行料进一步降低存款利率或加码购债，日本央行则可能保持宽松的货币政策。韩国、泰国和印尼近期已经纷纷降息。”
经济学家进一步指出，新兴经济体的央行考虑是否降息时，亦有相同的顾虑。有意降息的多半是内需放缓或太依赖原产品出口的国家。但降息的代价便是加速资金外流、冲击金融市场和导致自家货币贬值。
针对国行在升息方面的立场，肯纳格研究经济学家表示，假如大马经济持续疲弱，国行便会面对是否降息的艰难抉择。国行会原意承担降息的风险吗？国行的抉择在于，究竟要阻止资金外流来扶持令吉，或者支撑放缓中的经济成长。
他补充，“若国行选择升息来扶持令吉，经济成长便会受影响；若降息来扶持经济成长，令吉便会持续贬值。”
短期料按兵不动
另外，经济学家认为，国行更倾向于维持经济成长及金融稳定性。
更何况，自从货币政策委员会于2004年5月成立以来，国行11次调控利率当中，只有3次降息（均在全球金融危机时期），其馀8次皆为升息。
“国行降息的机率较小，但这取决于国内经济未来3至6个月的放缓程度。若要达到扶持经济的作用，降息幅度必须超过25个基点或至少50个基点。如此一来，才能确保经济在2016年下半年逐步好转，达到政府订下的4%至5%经济成长目标。”
无论如何，经济学家重申，从全球的低通胀效应来看，大部份央行可以更伸缩性地调控货币政策。虽然如此，国行短期内调整利率的可能性非常低。除非经济受到外部冲击，以致陷入衰退，否则国行太快出手的话，应对金融失衡及亟需提振经济时，便会无计可施。
“目前，若排除金融危机或地缘政治因素，国行调整利率的可能性微乎其微。我们预计国行在2016年将把隔夜政策利率（OPR）维持在3.25%。”
