(吉隆坡6日讯)令吉贬值和消费税打击大马消费情绪,分析员估计,房地产信托股项2015财政年核心净利(CNI)成长将因此持平,而办公室楼亦会持续供过于求。
MIDF研究分析员指出,他们所追踪的6个房地产信托股项,最新季度的业绩皆符合预期,仅有KLCC产业信托(KLCC,5235SS,主板房产信托股)净利超越预期。
他解释,这是因为KLCC产业信托成功压低酒店领域的开销,促使运营开销出乎意料地按年下滑3%,至1亿6000万令吉。
而公共房产信托(ARREIT,5127,主板房产信托股)、嘉德大马房地产信托(CMMT,5180,主板房产信托股)、怡保花园房产信托(IGBREIT,5227,主板房产信托股)、柏威年房产信托(PAVREIT,5212,主板房产信托股)和双威房地产投资信托(SUNREIT,5176,主板房产信托股)净利皆符合预测。
分析员表示,他所追踪的房地产信托股项平均每单位股息(DPU)按年涨4.7%,其中怡保花园房产信托每单位股息成长最为亮眼,按年攀升11%。
展望未来,鉴于全球经济放缓和利率走势不明朗,房地产信托基金和大马政府债券的收益率恐因此波动。
大马政府10年债券收益率标准误差(SD)于今年4月7日至10月6日间,攀升了0.16%,高于过去6个月的0.13%。
至于利率方面,MIDF研究经济学家预料,国家银行会维持隔夜政策利率(OPR)在3.25%,房地产信托业者的利息支出可维持稳定。
商场出租率受影响
另一方面,分析员相信,大马消费情绪将因令吉贬值和消费税实施而持续疲软,购物商场的出租率恐受影响,进而波及持有商场的房地产信托。
受拖累的房地产信托包括怡保花园房产信托、KLCC产业信托、嘉德大马房地产信托、柏威年房产信托和双威房地产投资信托。
“消费情绪低迷料会打击租户的生意,而租户生意不好则会拉低租金,导致2015财政年核心净利成长平平。”
分析员亦估计,公共房产信托和双威房地产投资信托的办公大楼,将因新增办公空间而面临激烈竞争。截至今年年杪估计有额外的590万平方尺新办公楼面市。
基于上述原因,MIDF研究分析员维持房地产信托领域“中和”投资评级,首选股为怡保花园房产信托和嘉德大马房地产信托,分别给予“买进”投资评级,目标价则设在1.46令吉和1.66令吉。
分析员指出,怡保花园房产信托2015财政年上半年股息按年成长11%,跑赢同行平均的3.4%。“该信托有效控制成本的能力和贷款利息支出固定,皆是给予“买进”的原因。”
针对嘉德大马房地产信托,他认为,市场低估该公司收购丽阳城购物中心(Tropicana City Mall)所带来的盈利贡献。
同时,该分析员给予KLCC产业信托、公共房产信托、柏威年房产信托和双威房地产投资信托“中和”投资评级,而目标价分别是6.93令吉、1.75令吉、1.57令吉和1.62令吉。