拟售贸易运输业务　云升核心盈利下砍

（吉隆坡30日讯）尽管云升控股（YINSON，7293，主板贸服股）2016财政年上半年（截至7月31日止）业绩符合市场预测，但基于该公司准备脱售旗下的贸易及运输业务，所以分析员将其2016财政年核心盈利下调17.6%。

云升控股2016财政年次季净利为7838万令吉，相比去年同期的3068万令吉，增长155.44%；营业额则为2亿3145万令吉，较去年同期的2亿8051万令吉，下跌17.49%。

首半年而言，该公司净利从去年同期的6098万令吉，成长45.66%，至8882万令吉；营业额则从去年同期的5亿7458万令吉，下滑15.06%，至4亿8805万令吉。

肯纳格研究分析员表示，该公司2016财政年上半年核心净利为7600万令吉，符合他及市场预测，分别占全年预测的50.9%及50.4%。

分析员说，该公司次季核心盈利预测被调整是基于4项原因，即：一、1020万令吉的商品合理价获利（Fair Value Gains）；二、3900万令吉的未实现外汇兑换收益；三、530万令吉的商品已实现亏损；四、160万令吉的商誉减值。

受到疲软经济环境影响，使云升控股运输及贸易活动走软，从而导致2016财政年次季核心盈利下跌4.1%，以及营业额下滑17.5%。

相对的，该公司海运业务表现较为出色，因营运成本下跌，归因效率提升及美元走强，缓冲其他业务疲弱的表现。

料获中型FPSO合约展望未来，云升控股预测，今年将不会取得大型的新浮式生产储油船（FPSO）合约。

不过，分析员认为，云升控股依然可通过与FVSN成立的联号公司，取得中型的FPSO合约，这将是提振该公司的正面因素，惟相关合约预计要在2016年才能取得。

无论如何，分析员称，云升控股本身也没有排除可在2016财政年杪前，取得新的中型FPSO合约。

至于该公司建议私下配售，及脱售非核心业务--运输及贸易业务，分析员预测，将增强公司的手持现金，以准备在未来接受更多的FPSO项目，保障公司的未来增长。

另外，该公司近期也发行价值1亿美元的未评级永久资本债券，这将也会扶持公司未来的资本开销。

分析员指出，云升控股专注在岸外生产及岸外支援船（OSV）业务，将帮助它在未来转型成为大型的油气公司。

然而，由于该公司准备脱售脱售贸易及运输业，所以该分析员将2016财政年全年核心盈利测测调低17.6%。

但是，维持该公司“跑赢大市”投资评级及3.89令吉的目标价。

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