受电费回扣影响　国能第3季净利料减12%

（吉隆坡27日讯）国家能源（TENAGA，5347，主板贸服股）预计将在本月30日（周四）公布2015财政年第3季业绩（截至5月31日止），分析员预测，其核心净利将受到电费回扣影响按年下跌21%，至12亿令吉。

马银行投行分析员表示，预计国能第3季净利将受到每千瓦时（kWh）2.25仙的电费回扣优惠影响，按年和按季料将下跌12%和50%，至12亿令吉，而首9个月净利将达59亿令吉，接近该分析员的全年预期。

该分析员指出，第3季发电量料为2万9968千兆瓦（Gwh），按年和按季分别起2%和12%，其中使用天然气和煤炭发电比例占50%（按季起4%），而混合燃料发电比重则占46%（按季跌0.5%），水力发电方面则将从次季的7%，下滑至4%。

同时，分析员认为，国能的煤炭成本料再次保持在良好水平，纽卡索（Newcastle）合约价格第3季平均水平按年和按季分别跌21%和8%，至每公吨58美元，抵消了令吉疲软的影响。此外，天然气消耗量按年下滑9%，按季则上扬19%，至平均1264万立方米（mmscfd）。

无论如何，他补充说，随著国能的发电成本低于预算，该公司2015财政年上半年盈利表现亮眼。不过，其优异的盈利表现将逐步正常化，主要是由两个因素造成，即：

一、5.8%的电费回扣（今年3月生效，并将进一步延长至2015下半年）；

二、从7月份生效的国能获补贴的天然气成本，每百万热能单位（mmbtu）调涨1.50令吉。

滞后效应　净利或反超

分析员称，基于回扣上的一些滞后效应，不排除国能2015财政年净利将超越预测。在国能最新业绩还未出炉之前，分析员维持原有的预测。

有鉴于此，该分析员也维持国能“买进”投资评级和16令吉目标价。

国能今天收报12.24令吉，下滑4仙或0.33%，成交量是764万1600股。

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