（吉隆坡26日讯）针对国家能源（TENAGA，5347，主板贸服股）维持下半年的燃料成本转嫁机制（ICPT）回扣，分析员并不感意外，并表示在预期之内，所以他们对此保持中和的态度；不过，一些分析员认为，市场对国家能源的情绪或转为负面，因为没有料到从第一代独立发电厂省下的成本，被动用来进行电费回扣。
无论如何，过去3个交易日股价受挫的国家能源，在周五止跌反弹，全天微起10仙或0.8%，至12.66令吉，成交量为570万2200股，低于昨天的1338万2600股。
国家能源在昨日公布，政府维持每千瓦时2.25仙的燃料成本转嫁机制回扣，期限从7月1日起至12月31日，除了家庭用电量不超过300千瓦时的消费者。对此，国家能源在文告指出，此项决定并不会对公司带来任何影响。
此外，政府宣布从7月1日起，调高管道天然气平均售价，从每百万英制热单位（mmbtu）15.20令吉，上调至16.70令吉；不过，这并没有影响ICPT回扣，这是因为从今年1月至6月，从燃料发电成本已省下的10亿8567万令吉，让政府有能力维持每千瓦时2.25仙的回扣。
分析员对国家能源维持ICPT回扣并不感到意外，达证券和丰隆投行分析员皆表示，政府维持每千瓦时2.25仙回扣及提升国内天然气价格，普遍符合市场预测。
达证券分析员称，此回扣决定，预计将为国家能源2015财政年带来12亿令吉的成本。
丰隆投行分析员说，“我们对电费的宣布抱持中和的态度，因为我们之前已预测下半年将维持ICPT回扣，这是基于上半年已经显示了正面的发电组合和煤炭价格持续在低价位，即每公吨60美元或每公吨215令吉，相比标准价位每公吨87.5美元或每公吨275令吉。”
不利市场情绪
无论如何，艾芬黄氏资本分析员指出，虽然电费回扣对国家能源的盈利中和，但是却不利于市场对该公司的情绪，主要是动用了从第一代独立发电厂省下的成本，这是在预料之外的事情。
他补充说，“该笔省下的成本，应该是用来作为国家能源未来可能面对复苏不足（under recovery）时，充当缓冲的资金。以目前情况来看，省下的成本（目前约6亿令吉）预计可能在2016年中旬耗尽，这是基于更高的天然气价格。”
尽管如此，该分析员称，整体而言，国家能源的基本面保持完好，所以他维持该股“买进”投资评级，不过，将目标价从原本的17.50令吉，调低至15令吉。
不过，达证券分析员则将该公司的2015财政年盈利预测调低7.8%，但维持2016和2017财政年的盈利预测；同时，他也将该股目标价从13.96令吉，调低至13.67令吉，并维持“守住”评级。丰隆投行分析员则维持该公司的盈利预测，以及“买进”投资评级和17令吉的目标价，因为看好它长期展望将从前推行奖掖基础条例（IBR）和燃油成本转嫁机制（FCPT）中受惠。
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