亚航脱售飞机改善现金流

（吉隆坡23日讯） 分析员纷纷看好亚洲航空（AIRASIA，5099，主板贸服股）有意脱售11架飞机， 然后回租的计划， 因为这可以加强该公司的资产负债表，同时也能改善其现金流。

亚洲航空首席执行员丹斯里东尼费南德斯上周五透露，该公司有意脱售总值约10亿令吉（2亿7100万美元）的11架飞机，然后再进行售后回租。若成功出售相关飞机，该公司将从中获利约1亿6740万令吉（4500万美元）。

以上消息并没有显著带动亚洲航空今天的股价走势，该股以2.23令吉开盘，全天微跌4仙或1.8%，以2.18令吉闭市，成交量达1000万5200股。

丰隆投行分析员表示，对亚航此项策略决定感到正面，因为可以增强其资产负债表（减轻沉重的负债和负债率），以及改善其现金流，并可以从美元走强中获益。

该分析员补充说，亚航早在2014年初期，曾表示将出售机龄较大的A320空中巴士，唯进展缓慢。尔后，亚航成立一家新的飞机租赁公司，最终将接管所有的A320空中巴士，并出租给旗下的联号和联营公司。

与此同时，大众投行分析员也指出，截至2014财政年，亚航负债127亿令吉，现金盈馀达13亿令吉，而净负债水平为2.5倍。因此，无论以任何方式注入新资金，对该公司而言，都是好事，预计可以将其净负债水平降低至2.2倍。

此外，针对该公司可能进行附加股计划的报导，该分析员认为，亚航没有必要进行附加股计划，特别是以目前的股价表现来看。

他指出，亚航仍有其他资产和投资可以套利，例如早前出售AAE旅游有限公司的25%股权，从中获得2亿7960万令吉收益，并增添了3亿零620万令吉的现金流。

“亚航目前拥有1 5 0 架飞机，如有需要可以脱售再回租，而且目前脱售可以从美元走强受惠。”

另一方面，该分析员认为，新加入的航空公司--fly mojo有限公司，不会对亚航造成太大的压力，因为前者目前仍缺乏经济规模效益。亚航是低成本优势的先驱，强劲的品牌更具竞争力，并充分体现在其近期的业绩上。

丰隆投行分析员相信， 随著削减飞机交付的数量后，该公司目前的现金水平，能够维持至2015财政年。

因此，该分析员预测，管理层将保持20%的派息政策。亚航通常在4月杪宣布派息，而不是2月份公布末季业绩出炉时公布。

在过去4年，亚航在2010、2011、2012和2013财政年，分别派发的每股净股息分别为2.8仙、5 仙、2 4 仙（ 包括特别股息1 8仙）以及4仙。

整体而言， 大众投行分析员维持亚洲航空的盈利预测，并等待管理层正式发表声明，同时也维持“跑赢大市”评级，目标价为3.08令吉。丰隆投行分析员也维持“买进”评级，目标价为3.30令吉。

• 亚洲航空（亚航）