科恩马再生能源投资划算

(吉隆坡16日讯)科恩马集团（KNM，7164，主板工业股）进军泰国再生能源领域，受到分析员的看好，纷纷给予“买进”的投资评级。

无论如何，该公司股价今天承受巨大卖压，全天下滑5仙或6.41%，至0.73令吉。

科恩马集团在上周五（13日）宣布，以2400万美元（约8895万令吉）收购ABLBio-Fuels有限公司及Asia Biofuels II有限公司。其中1200万美元（约4448万令吉）将以现金支付，另1200万美元以科恩马集团新股代替，预料在今年年底完成交易。

ABL Bio-Fuels有限公司及Asia Biofuels II有限公司，持有Impress乙醇有限公司72%股权，以及Impress Farming有限公司49%股权。前者为工业乙醇、乙醇燃料的生产及销售商，后者为制造乙醇用途的木薯供应商。

马银行金英投行分析员对这项投资看法正面，除了进军前景可期的再生能源领域，也可建立一个拥有经常性收入的生意模式。目前科恩马的业务以个别订单为主，收入相对较不稳定。

料带来1.9亿营业额

这项收购，对科恩马集团来说是个划算的投资，预料可为该公司带来1.17至1.90亿令吉的营业额。以每公升15-17泰铢（1.69-1.92令吉）的生产成本计算，对科恩马集团的净利贡献为1700万至2700万令吉（科恩马集团有效持股率72%）。

泰国政府支持国内乙醇（ethanol）生产，并对其价格进行管制。该国政府设定在2021年达到25%的再生能源比例的目标，并将乙醇产量由2013年的每天260万公升，提高至900万公升。

目前泰国共有21间生化乙醇工厂，产能为每天480万公升。

负债率方面，丰隆投行分析员表示，在4月份配售附加股完成后，公司的净负债率只有0.27倍，仍有融资的空间。

另外，英国的彼得伯勒（Peterborough）能源公园进度良好，预料能在2017年开始为科恩马集团带来经常性收入。

分析员也相信，国际油价下滑不会对处于下游业务的科恩马集团带来明显影响，并预料会得到来自边佳兰石油提炼和石化综合发展（RAPID）的合约。

马银行金英投行分析员维持科恩马集团“买进”的投资评级，以及1令吉的目标价；丰隆投行分析员也维持科恩马集团“买进”的投资评级，以及0.88令吉的目标价。

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