美元升值不可怕　怕的是升太快

美股上周二（10日）大跌，许多人都归因于美元大涨，但让投资人担心的，或许不是美元持续升值，而是升值速度太快。

Market Watch报导，Chapdelaine外汇公司总经理柏斯维克（Douglas Borthwick）认为，投资人担心的是美元升值的速度，“各国总是能设法因应货币的涨跌，但一旦美元涨太快，其他国家就没什么能适应的机会。”

根据美银美林外汇策略师吴大卫（译音）的统计，以贸易权重计算后的美元，目前价位仍远低于1980年代中期和2000年代初期的高点水平，但这半年来升值的速度，却是过去40年来仅见。

追踪美元兑一篮子6种主要货币表现的美元指数，从2014年底至今涨9%，升抵2003年9月来高点。反观标普500指数同期则跌0.7%，10日收盘大跌1.7%，今年涨幅全数吐出还不够。

分析师表示，美元和标普500走向的长期关联性几乎是零。当然也是有一些重要时期，美元会和美股亦步亦趋或完全背道而驰，到头来似乎一切还是诉诸基本面。

如果美元升值，是因为对经济前景有信心，那么股市也会上涨，一如1990年代晚期的情形。

但是如果美元升值，是因为投资人担心害怕，寻求安全投资标的，那么股市和其他资产就会被视为容易受风险冲击的投资，正如2008年的金融海啸时期。

美银美林的吴大卫认为，目前的状况属于后者，而美元升值的速度，又成为对经济恐慌的来源。

股市投资人去年并不担心美元升值的问题，但今年在美元升值的27个交易日中，标普500指数有19个交易日收黑。

白宫经济顾问委员会主席福尔曼（Jason Furman）警告，强势美元是美国经济的“逆风”。

Chapdelaine的柏斯维克则说，如果美国官员试图以表达对美元走强的忧虑，希望说服交易员美元不会只升不贬，这一点也不奇怪。不过官员也心知肚明，除了喊话之外，他们一点办法也没有。

美元走强影响出口

另一方面，分析师指出，市场忧心美元走强，影响出口，另外油价持续下跌，及预期利率将调高等都是原因。

对油价不利

纽约Wunderlich证券首席市场策略师霍根（ArtHogan）分析，市场对能源及美元支撑表现担忧，恐对股价不利。

市场认为，强势美元导致出口成本增加，引发市场担心影响企业获利，而纽约原油每桶只能维持约49美元，伦敦布伦特北海原油每桶在57美元价位挣扎。

高盛集团（Goldman Sachs）预测，美国原油近期可能每桶下探到40美元。

• 美元