（吉隆坡12日讯）虽然分析员认为，国家能源（TENAGA，5347，主板贸服股）调低电费对业绩的影响不显著，但是仍难阻市场的套利活动，以致国能今日进一步下滑。
能源、绿色科技及税务部周三宣布，政府今年3月至6月调低电费，大马半岛每千瓦时电费调低2.25仙或5.8%，沙巴和纳闽的电费则每千瓦时调低1.20仙。
政府是检讨发电成本后，将所省下的7亿2699万令吉转化为更低的电费。
国家能源今天持续引来沉重的卖压，并跌破14令吉水平。分析员认为，由于国能早前持续走高，因此，这项消息料成为投资者套利的借口。
国家能源周四一度急挫1.10令吉或7.64%，至13.30令吉全天最低；该股随后稍微收窄跌幅，跌76仙或5.28%，收报13.64令吉，创下去年12月19日以来新低纪录，全天成交量达659万1900股。该股也因此成为全场第4大热门股，以及第3大下跌股。此外，国家能源股价2天内猛挫1.22令吉，是自2008年9月以来的最大跌幅，市值也蒸发了约70亿令吉。
分析员对政府在这个时候做出调整电费的决定虽感到意外，但认为国家能源的净利不会受太大影响。
大众投行分析员认为，电费调低对国家能源的营业额和净利所造成的影响料有限。
虽然管理层预见电费调低时期的营业额料稍微降低，但他相信该公司2015财政年通过燃料成本转嫁机制（ICPT）所省下的成本可扶持净利表现，抵销营业额下跌的冲击。
此外，丰隆研究分析员强调，“我们认为新电费架构可以更好地反映其现有的燃油成本架构。到了下半年，我们相信政府会进一步调低电费，主要是液化天然气（LNG）价格料随油价下跌。”
然而，肯纳格研究分析员却对国家能源调低电费抱持负面看法，并指若新电费架构保持至年尾的话，国家能源下半年的损失10.9亿令吉净利，全年则可能损失超过20亿令吉。
该分析员进一步指出，根据以往纪录，除了每半年一次的电费检讨之外，国家能源鲜少获得调整电费的机会。
由于燃油成本偏低，尤其是煤炭价格远低于参阅价每公吨87.5美元，国家能源不太可能在今年6月的电费检讨中调高电费。因此，该公司2015至2017财政年的净利被下修8%至13%。
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