油价反弹　投行唱好　油气股大热走高

（吉隆坡19日讯）由于低油价因素已反映在股价上，加上令吉兑美元贬值有利部份油气公司，因此，分析员重申对油气领域“超越大市”投资评级。

自布伦特原油价格跌至5年低点的每桶46美元以来，令吉兑美元共贬值了11%。

马银行金英投行研究分析员表示，强势美元对提供钻井服务、浮动平台（floaters）、储油码头以及造船商有利；不过，也会提高油气公司美元贷款的利息开销。

分析员指出，那些成本为令吉但赚取美元的油气公司，例如合顺油气（UMWOG，5243、主板贸服股）、柏力赛石油（PERISAI，0047、主板贸服股）、沙布拉肯查纳石油（SKPETRO，5218，主板贸服股）、沿海工程（COASTAL，5071，主板工业股）、布米阿玛达（ARMADA，5210，主板贸服股）、云升控股（YINSON，7293，主板贸服股）和戴乐集团（DIALOG，7277，主板贸服股）都将从本轮的令吉贬值中受惠，取得更高的外汇转换盈利。

然而，拥有美元贷款但营业额为令吉的公司，如柏达纳石油（PERDANA，7108，主板贸服股），将会承受较高利息开销。分析员预计，令吉兑美元每贬值10仙，将会减低其净利约1%。

随著马银行金英投行唱好油气领域，加上原油价格在上周五反弹，并重返每桶50美元大关，带动油气股在今天纷纷大热走高。

其中，合顺油气、沿海工程、乌芝玛控股（UZMA，7250，主板贸服股）和沙布拉肯查纳石油，分别上升15仙、14仙、13仙、13仙，至2.75令吉、2.80令吉、1.86令吉和2.63令吉，分别是全场第11、15、17和18大上升股。

而热门榜首2名都是油气股，分别是幸马泰资源（SUMATEC，1201，主板贸服股）及科恩马集团（KNM，7164，主板工业股）。

另一方面，分析员认为，油气公司目前的负债率普遍上处于可控制水平，相比2008年时更为合理。

目前只有沙布拉肯查纳石油和斯可米集团（SCOMI，7158，主板贸服股）的净负债率高于1倍，其中沙布拉肯查纳石油有7.6%的债务为短期债务，但斯可米集团的短期债务占了总债务的74%。

此外，沙布拉肯查纳石油和柏力赛石油近期将部份贷款转为伊斯兰贷款后，有望最早在今年5月回归证券监督委员会（SC）的伊斯兰教义股项（Syariah compliant）名单。

无论如何，分析员不排除之前积极进行合并的油气公司，如沙布拉肯查纳石油以及科恩马集团会蒙受无形资产的减值损失。

基于相信市场已消化了油价下滑的消息，即使油价进一步下滑，对投资情绪的负面冲击相信会小于2014年。

下半年迎重估机会

在去年股价大跌后，油气股已浮现投资价值，分析员预计下半年油气领域会迎来重估机会。

分析员看好为生产线提供服务的油气公司，因为这些公司对油价走势和减低资本开销的敏感度较小。

马银行金英投行重申油气领域“超越大市”的投资评级，首选油气股为戴乐集团、云升控股、布米阿玛达及柏达纳石油。

布伦特油价周五（16日）上升3.9%，报每桶50.17美元，重返50美元大关。但于今天回调，截至下午5时下滑1.14%，至每桶49.60美元。