(吉隆坡7日讯)奖掖基础条例(IBR)在年中料正式实施,预期将让国家能源(TENAGA,5347,主板贸服股)拥有更稳定的盈利和现金流,分析员维持该股“买进”评级,及16令吉目标价。
丰隆投行分析员表示,随著近期煤炭价格跌破每公吨65美元,煤炭燃料成本降低利惠大马电力领域。
而国家能源是唯一受惠的公司,因为该公司承担独立发电厂(IPP)燃料投入成本的价格波动。
因此,该分析员按国家能源2014财政年营运状况,预测该公司将节省约6亿6780万令吉。
虽然如此,分析员指出,令吉兑美元持续贬值,将抵销低煤炭价格带来的部份益处,因煤炭价格是以美元计价。
由于需要支付更高的美元贷款利息,加上煤炭成本,分析员估计,国家能源的成本将增加约4亿1750万令吉。
随著迈入2015年,分析员预测,煤炭发电厂的电力生产量将会提升,主要是丹绒宾2及宜麦2,两家各100兆瓦(MW)的发电厂恢复运作、同时,国能旗下1000兆瓦的曼绒发电厂则将在今年4月投入运作。
由于有更多煤炭发电厂运作,采用天然气及其他燃料发电的比重减少,分析员预测,国家能源在2015年上半年将可节省3亿1000万令吉,2015年则可省下7亿零300万令吉。
从政府作出当前的电费架构将维持至今年6月的言论,分析员揣测,政府将会在2015年实施奖掖基础条例,因为6月正是下一次检讨电费调整的时机。
奖掖基础条例平台,将为国家能源的盈利及流动资金带来确定性。
政府将赔偿国家能源在2014年承担的8亿4800令吉的额外成本。
次季迎来2 IPO
至于今年第2季,马拉卡(MALAKOF)及1马发展机构(1MDB)旗下的电力业务即将展开首次售股计划,预期将会刺激市场及为投资者带来更多具抗跌性的电力领域股项。
严格来说,目前马股仅有国家能源是值得投资的电力领域股项,而杨忠礼电力(YTLPOWR,6742,主板基建股)则预期将在旗下两家发电厂合约于9月届满后,退出电力领域。
与此同时,随著马拉卡和1马发展机构上市后,将会为整个电力领域带来潜在的重新评估。
至于个股评级方面,该分析员维持国家能源“买进”投资评级,及16令吉目标价;杨忠礼电力维持“守住”评级,及1.44令吉目标价。