又到春回大地的季节，世界各地的华人都在忙著办年货或踏上春运返乡的途中。黄金是在众多金属类大宗商品如铁矿石、铜、铝、锡、银和白金中备受华人喜爱的金属。佩戴著闪闪发亮的黄金装饰更使佩戴者显得贵气十足。
黄金是历史悠久的金属，在人类古文明时期已经扮演重要的角色。近期黄金的走势凌厉，步步逼近2000美元的心理价位是否受益于民众购买黄金应节的“春节效应”？
有别于其他的金属，黄金的需求面更为广泛。其他的金属如铁矿石的主要需求源自于大型基建或房屋项目，一般在经济景气时价格才会随需求增加而上涨。另外，近年来随著投资者对环境、社会及治理（ESG）的意识提升，再加上铝和锡是绿色能源、电动车和半导体科技产品的主要原料，价格也随著上涨。
反观黄金，世界黄金协会（World Gold Council）的数据显示，黄金的需求源自于制造首饰、科技产品、投资及全球央行。
尽管全球在1973年退出金本位机制，黄金在众多金属当中的地位依然不减。再加上，具备长期储值的特性使黄金被各国视为战略物资。因此，获得各国央行加持的黄金使其他金属难以撼动其地位。
依据最新数据显示，以公吨计算，黄金储备最高的国家是经济霸主美国（8133公吨），排名第2到第6的分别是德国、意大利、法国、中国和瑞士。
除了国家单位外，国际货币基金组织（IMF）也以2814公吨的黄金储备超越意大利排在世界的第3位。值得一提的是，近年来俄罗斯和中国不断囤积黄金，试图减少对美元的依赖。
黄金上涨周期
截至2022年第3季度，各国央行的黄金购买量（399公吨）比以往任何时候都要多。当然，黄金也被视为避险和对抗通膨的资产，这从2020年3月份新冠疫情爆发初期黄金价格从1450美元／盎司（6263令吉）一度涨破2000美元／盎司（8640令吉）可以看出。另外，发生于2022年3月份的俄乌战争也再次把黄金价格推上2000美元大关。
与多数大宗商品相同的是，黄金是以美元计价，故美元升值将使投资者减低对黄金的需求，黄金价格也会下跌。2022年是以美联储引领各国央行通过紧缩货币政策对抗通膨的一年，因此黄金价格走软。
随著世界经济火车头的美国通膨出现见顶的苗头和中国宣布开放边境的利好因素推动下，投资者再次把焦点锁定在黄金这种古老的商品上。
另一边厢，由于黄金也是商品货币，是具有内在价值的实体物资。这一点使黄金相较于没有任何商品支撑的加密货币略胜一筹。在上一轮加密货币下跌的浪潮之前，我曾在 《比特币是不是郁金香2.0？》一文中提到加密货币属于“杠杆交易”，投机意味浓厚，不适于大多投资者。单从加密货币价格巨大波动来看，短期内取代黄金的地位是言之过早。至少加密货币缺乏像黄金“长期储值”的特性使投资者望而却步。
地缘政治的冲突促使央行频频加仓黄金已经积累一段时间。况且，不是所有的央行都会按月向国际货币基金组织呈报黄金储备，造成央行黄金储备的数据滞后的现象。还有一点投资者不能忽略的是，短期黄金价格上涨的主因未必与黄金现货的供需有关，而是交易员对黄金期货价格投机活动所致。
相较于基本面投资者，技术面的投资者相信价格反映了所有的消息，因此只会关注价格走势做部署。综上所述，黄金价格处于上涨周期，随著美联储升息放缓或转为降息，这将使黄金价格在数周内，在3年内三度问鼎2000美元，越频密地土坡同一个价格区间，将使其出现更大的向上拉升的情况，甚至可以达到2200美元以上。
