最新美国劳工部数据显示,美国5月消费物价指数(CPI)依然继续创新高,按年涨8.6%,比4月的8.3%和3月的8.5%为高。原本市场预期数据会落在8.3%左右却落空,而期内扣除食品和能源的核心CPI,按年增幅就有所回落0.2%达到6%,但依然比预期的5.9%为高,按月增长维持多于0.6%,比预期高。所以市场本来预期通胀会有所缓和,偷步炒通胀见顶遇到痛击。

在各类物价当中,以生活必需品是5月份通胀的主要推手。食品,能源,租金,录得显著的升幅,其中以能源价格按年涨34.6%最为担忧,创2005年以来的最大涨幅,让民众百上加斤的是汽油价格飙升近50%,电费也大增12%,是2006年8月以来最夸张。租金上扬达到5.2%,是1987年以来涨幅最厉害的月份,连日用品价格也飙升了11.9%。此外,上周我也提过,通胀继续从商品类蔓延到服务类。5月份的机票价格上升12.6%,酒店住宿涨幅达到惊人的22.2%。

与此同时,消费信心指数初值由5月的58.4,大幅滑落到50.2的记录新低,比预期的58.1大幅回落,而5月经通胀调整后的时薪保持连续14个月的下降,按年跌3%,反映通胀不断蚕食劳动人口工资。在疫情过后的经济复苏道路上,民众的生活实在一点都不容易。

美联储快到议息之日,看来利率上调0.5%是毫无悬念,反而市场焦点将会落在经济显著转弱下是否会继续展示强硬的硬派紧缩。而相对偏鸽派的欧洲央行在上周议息后觉得维持利率不变,但会结束量化宽松,并且提前声明7月份将会准备加息0.25%,若面对通胀加剧恶化,暗示届时将会把紧缩的步伐提速,看来是向市场发出信号将会在9月加息0.5%,也代表是自2011年欧债风暴之后迎来加息周期。

其实欧洲整体的加息步伐相对落后是绝对有理由的。论远,是因为欧债问题消化确实需时,面对刚刚呈苗头复苏的时候,却又刚好遇上新冠疫情,让整个欧洲十年以来一直未能重拾增长动力。更不论欧洲地区的通胀程度之前确实并没有美洲和其他发达国家般厉害,所以本来就没有到急于加息的情况。

但此时此刻,论近因,俄乌开战已超百日,到目前都还没有任何平息的迹象。而此战事维持越久,对整体欧洲经济就造成越沉重的影响和负担。而俄罗斯总统普京哪怕面对西方的制裁也无意屈服,恐怕对欧洲经济的影响并没有看到在短期内有所缓解的可能。

更何况,欧洲一直依赖俄罗斯的能源供应,而此战事严重影响并改写了西方国家与俄罗斯的经济,政治与国防的关系,以致整个区域的供应链必然大规模的结构性重组,其中的复杂变数,也是投资人与环球资金对欧洲却步的主因。

此外,欧洲在危难之中还需要以加息来控制通胀会造成双重打击,当欧美息差扩大的背景下,对欧洲汇价绝对不利甚至存在是欧元解体的隐患。为何加息是欧元的死穴?皆因2010-2012年期间的欧债危机,被戏称为“欧猪”的意大利,西班牙,希腊,葡萄牙等一向债台高筑,当年“欧猪”国债息率与德国国债息率大幅扩大造成债务危机加深越演越烈。当时意大利等国讨论的脱险方法是脱离欧元,恢复旧有本国货币以及大幅贬值,然而代价却会换来欧元解体的危机。

当年的欧债危机最终由当时的欧央行长德拉吉,也就是现任意大利总理,推出大规模的量化宽松政策,大举救市买入各国的“欧猪债”,并扬言不惜一切保住欧元才能化解当年欧元解体的货币危机。

然而本次欧元区遇上严峻的滞胀风险,欧央行哪怕多不情愿也需要以加息来应对,但却不经意的唤起了欧元解体的魔笛。此时,“欧猪国”与德国的国债息差不断扩大,在议息结果公布后,息差异度增加22基点。假如从2021年9月份的低位开始算起,目前的息差已经拉阔达130基点,当年的欧元解体担忧犹如重现眼前。

面对货币解体的大题目,欧央行本次无法再以量化宽松的方式来救市,在上周的议息后的记者会上,欧央行拉加德只表示将会设计和使用新的工具来应对,却并没有任何细节透露,明显就是江郎才尽,无计可施。

我认为欧央行目前面对各种政治与经济的多重夹击实在寸步难行,但除非情况到达生死存亡关头,否则绝对不会再轻易的买入“欧猪债”。换而言之,欧元区资产在未来一段时间内都会继续承压,市场资金对欧股与欧元区资产自然避而远之。总而言之,在加息的大前提下,读者宜轻装上阵。

热门新闻

阅读全文

上海女子赴瑞士安乐死 父亲:不接受也要接受 年轻人定要爱惜生命

阅读全文
张玲遭禁锢在村屋内。

5旬汉囚禁施暴女大生5年 妻女助兽夫“追生儿子”

阅读全文
消拯员积极朝阿丽娜广场礼堂顶棚灌水。(图由消拯局提供)

租用市议会礼堂庆生 宾客玩烟花玩出火

阅读全文

诞下黑皮肤宝宝丈夫“脸绿了” 上海女子:没去过非洲

阅读全文

李强感动安华访华

阅读全文

美国总统选举前夕 多州严防选后暴力事件

阅读全文

孙和声:从国族国家到多元文化主义

名家

在多元族群、教群或语群的国家,如何使不同群体间能够产生体戚与共,共存共荣的一体感,是个备受考验的挑战。传统的做法是,统治...

阅读全文

黄金祥:美国战狼 vs 中国战狼(一)

名家

《壮志凌云:独行侠》(Top Gun: Maverick)看了吗?如果还没,强力推荐你赶快到戏院买票,而且尽可能选购IM...

阅读全文

黄瑞泰:反思发禁的单元暴力

名家

孩子的头发不符合学校规定,老师是否有权力直接动剪刀?这个课题最近在社交媒体被热烈讨论,起因是某家长对老师的做法伤害了孩子...

阅读全文

郭朝河:下有政策,上有对策

名家

“你被盗提过吗?”比起“最近好吗”,恐怕这是时下更能拉近关系的问候语。就算不看新闻,身边也有许多人会不自觉脱口而出银行或...

阅读全文

谢诗坚:大选焦点:谁来领军?

名家

最近以来,最热门的课题之一是何时大选?在执政党这边,巫统是最早表态的,除了党魁阿末扎希及前首相纳吉不断疾呼赶快大选外,其...

阅读全文

陈海德:合作备忘录这个伪命题

名家

政府与希盟于去年9年中旬达致共识签署了《政治转型与稳定谅解备忘录》,不仅稳住巫统籍新首相依斯迈沙比里政权,同时也让希盟得...

阅读全文

林志翰:拿出政治决心,扩大公共卫生投资

名家

今年3月15日,卫生部长凯里在国会承认我国的公共医疗系统正面临长期投资不足(underinvestment),不如其他同...

阅读全文

陈锦松:大帐篷难道不是巫统克星?

名家

大帐篷,本来就是反对党大集结的代号,目的就是要应对执政党国阵,夺回政权。已故中国领导人邓小平曾说过:“不论白猫黑猫,能抓...

阅读全文

孙和声:为何美国人缺乏国民共识

名家

著名日裔美籍政治学者福山(Francis Fukuyama)曾在经济学人发表文章提到美国的衰落是国内因素大于国际因素,所...

阅读全文

谢光量:大选已不远

名家

第14届国会议员于2018年7月16日宣誓,距离5年任期届满还有13个月的时间,换言之,第15届大选的号角已进入倒数阶段...