近年来,中东地区的地缘政治局势持续紧张,以色列与邻国之间的冲突时有发生,尤其是在伊朗和其他中东国家的军事活动日益频繁的背景下。这种局势不仅加剧了该地区的安全挑战,也推动了对先进防务技术的需求增加。同时,俄罗斯与乌克兰的战争持续动荡,严重影响了全球的安全格局。这场冲突不仅对欧洲的防务需求产生了直接影响,还促进了各国对提升防务能力的重视和投入。面对这些复杂多变的国际局势,先进防务系统和技术的需求不断攀升,为包括洛克希德马丁(Lockheed Martin)在内的防务企业,带来了前所未有的发展机遇。
你知道吗?
作为全球最大的军火承包商,主要产品包括F-35战斗机、爱国者导弹和战斧巡航导弹。洛克希德在国际市场上的表现非常亮眼。以色列宣布增加F-35A战斗机的采购量,希腊正在与美国政府讨论采购F-35的事宜,罗马尼亚和其他潜在客户也表现出了浓厚的兴趣。这些国际订单的增加将进一步推动公司销售增长,并巩固其在全球防务市场中的地位。
F-35战斗机是洛克希德的核心项目之一。在最近的公告中,公司开始交付首批装备了技术升级3(TR-3)配置的F-35战斗机。TR-3升级将显著提升F-35的计算能力,增强其作战效能。
此外,公司预计2024年下半年将交付75到100架F-35,未来数年内交付数量将超过生产数量。这些因素共同推动了F-35项目的持续增长,并提升了公司在全球市场的竞争力。
洛克希德目前的积压(Backlog)订单接近1600亿美元(约7085亿令吉),是年收入的两倍多。积压订单指的是一个公司已经获得但尚未完成或交付的订单总量。它代表了公司未来的收入潜力,因为这些订单一旦完成,就会转化为销售收入。庞大的订单积压不仅反映了市场对其防务技术解决方案的持续需求,还表明公司未来数年的收入稳定性。随著全球地缘政治紧张局势的加剧,对先进防务系统的需求持续增长,现有订单将为公司提供长期稳定的收入来源。
此外,洛克希德在先进防御系统方面的持续创新,也是其增长潜力的重要来源。公司在超音速打击、人工智能和精准打击导弹等领域取得了显著进展。例如,美国国防部宣布了超音速导弹的全面飞行测试,这标志著公司在超音速系统的发展上取得了重要进展。公司还在与澳洲国防部签署协议,建设未来的联合空中战斗管理系统(Project AIR6500 Phase 1),进一步扩展了其国际市场的影响力。
提高2024年展望
由于今年迄今为止表现强劲、订单积压持续以及对关键项目的前景越来越明朗,管理层提高了对洛克希德2024年财务预期,包括销售额、部门营运盈利和每股收益。
管理层将销售额中位预测上调至175亿美元,并将区间收窄至705亿至715亿美元。新中位水平较2023年增长了5%,所有4项业务领域均有所增长。
管理层还基于更高的销售额上调了部门营运盈利的预期,新区间为73.5亿至75亿美元,预计综合部门运营利润率将维持在10.5%。业务领域的赚幅与之前的指引一致,Aero和MFC保持稳定,而RMS的赚幅在中位水平下滑约50个基点,Space的赚幅在中位水平上升40个基点。RMS的下降主要受到Sikorsky面临的成本压力和吸收困难的影响,这些因素超出了其成本削减计划的好处。相比之下,Space部门受益于稳健的表现和积极的成本削减措施。
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以下图表展示了市场共识的预测:
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估值
我将对全球航空航天与国防领域中的前五大市值上市公司(即Airbus SE,Boeing,Dassault Aviation,及Textron Inc.)进行EV/EBITDA比率的比较,以评估洛克希德在估值上的相对位置。截至8月12日,洛克希德的EV/EBITDA比率为15倍,略低于行业平均的16.5倍。
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财务数据
- 航空航天部门(占销售额的 40%)专注于军用和民用飞机的生产与销售,季度总销售额为72亿美元,按年增长5.8%。营业收入增长了4.6%,赚幅稳定在10%。F-16和新款F-35 Block 4的销售表现出色。F-35目前占集团销售额的30%,预计年底前交付75至110架。
- 旋转与任务系统部门(占销售额的25%)专注于电子战系统、战斗舰船和直升机的生产和销售。该部门的销售表现最佳,较2023年同期增长了17%。营业收入也增长了9%,赚幅为11%。增长来自于加拿大雷达、战舰项目和直升机生产量的增加。
- 导弹与火控部门(占销售额的18%)是最盈利的部门,运营收入按年增长了21%。营运盈利赚幅提升至14.5%,增加了一个百分点。与2023年同期相比,销售额增长了13%。业绩提升归因于战术导弹、火箭发射器和反舰导弹的销售增加。
- 空间部门(销售额占17%),专注于卫星系统、导弹系统和航天运输的生产和销售,目前销售额保持平稳,没有显著变化。
看图说股
近期,洛克希德股价突破了两年4个月的盘整阶段,创下了历史新高。从长期来看,自1996年以来,股价持续创新高,显示出长期上升的趋势。此外,从月线图来看,尽管该股股价近期大幅上涨,但强弱势指标(RSI)和平均移动乖离指标(MACD)仍有上升空间。因此,长期持有该股是稳妥的。若考虑进场,等待股价回调并出现买入信号后再进行操作。
阻力位 =600美元,650美元
支撑位 = 490美元,440美元
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总结:
洛克希德在全球军火市场上占据重要地位,尤其是在美国政府的国防预算中占有较大市占率。随著全球地缘政治紧张局势的加剧,预计未来数年对先进军事装备的需求将持续增长,这将为洛克希德带来更多的订单和收入。
然而,洛克希德也面临一些挑战。例如,中国对洛克希德实施了制裁,限制其在中国的业务和供应链。这些制裁可能会影响公司获取某些关键原料,如稀土元素。
与任何投资一样,做出决策前进行彻底的研究,并考虑个人的风险承受能力是非常重要的。因此,请读者买卖自负。
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