（吉隆坡2日讯）尽管星狮控股（F&N，3689，主板消费股）昨日公布的最新业绩符合市场预期，但分析员预计该公司2025财政年的核心净利将会因新综合乳牛牧场的成本影响而下滑。
星狮控股2024财政年第3季（截至6月30日止）净利按年增22.40%，至1亿2163万令吉；营收录得13亿零412万令金，按年下滑2.098%。
该公司首9个月累积净赚4亿5778万令吉，按年上扬14.63%；营收按年增6.19%，至39亿8939万令吉。
根据联昌国际投行分析员指出，星狮控股大马业务营收受到强劲需求支撑，按年上涨5.1%。
他续指，受到投入成本较低与成本优化策略的推动，营运盈利按年激增71.8%。
同时，泰国业务因成本投入成本较低、出口销售走高以及有利汇率因素，营收与营运盈利分别按年涨7.7%与38.5%。
该分析员预计，星狮控股在末季的按季度表现将会持平。
“虽然末季缺乏佳节活动，国内销售可能疲软，但出口销售的增加和有利的汇率将抵消这一影响。尽管投入成本较高，但选择性涨价和对冲将很好地缓解这种情况，从而使投入成本保持有利。”
新牧场明年启用 收支平衡需2年
尽管如此，分析员预计星狮控股核心净利将在2025财政年下降2.3%。
“这主要是由于从2025财政年第2季度起新综合乳牛牧场第一阶段开始的孕育成本所致，以及先前商品对冲活动结束时投入成本上升的充分反映。”
根据大华继显投行分析员指出，新综合乳牛牧场将在明年初开始生产。
这座乳牛场项目分成两个阶段，预计在完成后将生产2亿公升牛奶；而首阶段涉及1万头牛，可生产1亿公升牛奶。
“管理层曾透露上述项目的需要5年时间完成首阶段，投入的总成本达17亿令吉，可能需要3年时间来达到收支平衡。”
分析员续指，这意味著这座乳牛场需要1至2年时间达到收支平衡。
整体而言，大华继显投行分析员认为，随著泰国业务复苏以及上游乳制品计划的启动，星狮控股的前景似乎充满希望。
