日圆兑美元汇率近期持续下跌，2024年7月8日一度触及38年来新低，至1美元兑161.96日圆。日圆走弱有利于该国出口商的盈利，使访日游客感到他们的货币更值钱了。然而，日圆贬值也增加了进口成本，给家庭带来了压力。
日圆贬值主要有以下3个原因：
- 美联储升息与日本央行宽松货币政策的差异：短期内，美国高利率是导致日圆走弱的一个重要原因。自2022年3月以来，美联储已累升息11次，合计是525个基点。尽管日本央行在2024年3月首次将短期政策利率从负0.1%上调至正0%-0.1%，并取消了收益率曲线控制政策（YCC），但日本的利率仍远低于美国。这导致美元利率上升，吸引全球投资者购买美元，抛售日圆，从而推动美元兑日圆汇率上升。
- 日本经济面临诸多挑战：长期来看，日本经济结构问题是影响日元汇率的主要因素。多年来，日本面临人口少子化和老龄化加剧的挑战，导致经济增长潜力不足。同时，日本国债不断攀升，使得财政空间日益受限。此外，产业外流、贸易赤字增加，以及长期实施的大规模宽松货币政策，都导致日圆汇率持续下跌，日本在国际竞争中的地位不断削弱。
- 日本政局不确定性：日本首相岸田文雄近期陷入丑闻，其支持率有所下降。这增加了市场对日本政治前景的不确定性，也导致日圆贬值。
日圆贬值前景
日圆兑美元汇率的未来走势，仍将取决于美联储的升息步伐、日本央行的货币政策，以及全球经济形势等因素。
短期内，日圆贬值的趋势可能还会持续。主要原因之一是对美国降息预期的变化。今年以来，降息预期不断改变，但目前的共识是，美国的通胀很难彻底下降，而决心抗通胀的美联储可能推迟降息，以确保通胀不会再次抬头。同时，日本央行在短期内转向紧缩货币政策的可能性不大。
从长期来看，日圆贬值的趋势可能会有所缓和。日本央行可能被迫调整货币政策，通过逐步提高利率，缩小与美联储的政策差距，以减少美元的吸引力，支撑日圆汇率。日本央行也可以调整其他货币政策工具，例如增加量化宽松的规模或实施收益率曲线控制，以稳定市场预期，抑制日圆贬值。
此外，日本政府可以通过买入日圆、卖出美元的方式直接干预外汇市场，支撑日圆汇率。但需要注意的是，外汇干预的效力通常有限，且可能导致汇率市场更大的波动。
日本政府也可能采取其他措施，如鼓励企业增加出口、减少进口，以改善贸易收支状况，缓解日圆贬值的压力。
从技术分析的角度来看，日圆兑美元在2022年2月突破了自1986年以来形成的巨大头肩底型态。从那时起，已经贬值了大约两年半。若按照头肩底型态底部至颈线的距离来衡量，从突破点开始计算，美元兑日圆汇率已经接近我预测的目标区域了。短期内，该汇率可能会继续逼近170至180，但其动能已经不像过去那样强劲了。所以，我个人认为日圆兑美元的大幅贬值即将告一段落。
总体而言，日圆兑美元汇率未来走势仍将充满不确定性。投资者需密切关注相关因素变化，审慎评估汇率风险。
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