(纽约26日讯)Northland Capital Markets 分析师理查德( Gus Richard )预测,英特尔(INTEL)最终可能会分拆成5家独立的公司,包括 Mobileye、Altera、晶圆代工、IMS Nanofabrication 业务,以及产品公司,总价值分别将达到每股 68 美元,按此估值,英特尔 股价将比上周五(22 日) 收盘时高出约 50%。
理查德指出,“英特尔将业务拆成独立公司可能比合并后的实体更有价值。在我们看来,问题在于每次分拆的时机。”
Mobileye、Altera
理查德研判,英特尔在自驾技术公司 Mobileye 剩馀持有股票总价可能高达 300 亿美元。英特尔在 2022 年 10 月出售 Mobileye 部份股票。
英特尔 2015 年 6 月宣布以每股 54 美元的现金,总计约 167 亿美元收购 FPGA 厂商 Altera,在纳入英特尔之后,Altera 以“可程式设计解决方案事业部”(PSG) 的业务单位型态存在。
英特尔 10 月 3 日宣布明年 1 月 1 日将 PSG 分拆出来营运,同时计划在未来 2 到 3 年内公开发行该业务的股票。
理查德预测,PSG 的价值可能达到 120 亿美元,大约是过去 12 个月收入的 5 倍。
晶圆代工
理查德 认为,英特尔代工业务最终可能仅次于台积电,成为全球第二大代工厂。
他表示,“英特尔可能是处于晶圆代工龙头台积电之外的唯一替代选项,特别是在 AI AISC、CPU、GPU 和 FPGA 等高性能应用方面。”
荷兰半导体设备大厂艾司摩尔 (ASML)21 日宣布,第一套高数值孔径极紫外光(High NA EUV) 曝光机,已交货给英特尔,代表英特尔 18A 机台已经正式到位。
IMS Nanofabrication业务
英特尔已将此业务约 30% 出售给两个合作伙伴,即贝恩资本(Bain Capital) 和台积电(TSMC),估值约为 43 亿美元。
产品业务
如果个人电脑业务在 2024 年出现反弹,理查德预计英特尔将在 2025 年重新获得工艺技术的领先地位,因此,伺服器和个人电脑 (PC)的市占率至少应该会稳定下来,预测 2025 年可能是 PC 强劲之年,部份原因是人工智慧(AI) 的引入。
理查德指出,英特尔不包括代工、Mobileye 和 Altera 的产品业务今年已创造 490 亿美元营收。作为一家独立的无晶圆厂公司,它的市值可能高达 1470 亿美元,约其收入的3倍,这还不包括资产负债表上 900 亿美元的房地产、工厂和设备。
理查德 给予英特尔“跑赢大市” 的评级。英特尔上周五收红 1.95% 至每股 48 美元,今年迄今已暴涨 79.57%。
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