(吉隆坡6日讯)由于铝价高涨,分析员相信,齐力工业(PMETAL,8869,主板工业股)可在产能扩充和原料价格偏低的助力下,继续走高,成为眼下这一轮建材领域大反弹的最具代表性公司。整体而言,大宗商品正在处于超级上升周期,为建材领域的复苏创造了有利条件。
肯纳格投行分析员指出,国际铝价从去年4月的每公吨1425美元低谷反弹后,涨势强劲,年初至今已上涨12%,稳企在每公吨2200美元以上,目前达约2212美元水平。“全球经济重新开放,推动大宗商品的需求,铝和其它大宗商品因而同步上涨。”
分析员亦称,铝的供应恐怕无法满足强劲需求,尤其是中国政府勒令关闭对环境不利的旧式铝金属厂,进一步推高铝价。
考虑到目前的供需关系,分析员相信,铝价还将继续走高,有可能触及在2018年4月达到的每公吨2540美元水平。在过去10年,平均铝价为每公吨1900美元。
“相比每公吨2540美元,如今铝价仍低了13%,意味还有上涨空间。”
此外,分析员指出,虽然铝价高涨,但原料价格的上涨速度却没有跟上,今年首季的矾土(alumina)平均价格仅按季微升4%,至每公吨306美元,而同期铝价按季增长9%。
“也就是说,今年首季原料只占铝金属的14.6%生产成本,较去年末季的15.4%低,也低于过去长期平均水平的16%到17%。”
因此,分析员认为,齐力工业接下来的赚幅可进一步扩大。同时,三玛拉朱(Samalaju)铝厂第3期扩充计划已将齐力工业的产能扩大42%。加上原料价格有利等因素,分析员相信,齐力工业的盈利可在未来2年再创新高。
“在铝价上涨的推动下,齐力工业股价在去年飙涨80%,进入今年至今还继续上涨20%,考虑到铝价还在上升周期,该股仍有上涨空间。”在分析员对大马建材领域的评估中,齐力工业的权重达到95%以上,因此该公司的乐观前景,促使分析员上修建材领域评级到“加码”。
钢材股友谊跑赢安裕
在钢材方面,分析员继续看好经营扁钢业务的友谊机构(ULICORP,7133,主板工业股),指该公司接下来的盈利表现将保持强稳。
他表示,新冠肺炎疫情淘汰了许多小型业者,减少市场竞争,而扁钢的原料--热轧钢卷(HRC)的价格因需求走强而持续上扬,友谊机构可通过涨价将成本转嫁给客户,并获得更高赚幅。
相比经营长钢的安裕资源(ANNJOO,6556,主板工业股),分析员更看好友谊机构,原因是扁钢主要面向国内市场,竞争更小。“我们相信,扁钢的价格会比长钢来得更坚挺。”
由于近期长钢价格劲扬,分析员估计,安裕资源可在2021财政年首季(截至3月31日止)交出强劲盈利表现,核心净利可达约4000万令吉的水平。“在首季,长钢价格从每吨2100令吉,大涨至每吨2700令吉。”
不过,他提醒,长钢价格料将在接下来的几个季度逐步回落,因为原料价格开始跟上涨价,同时世界各地的停运钢铁厂重启后,将舒缓长钢供不应求的问题。“我们也相信,中国的建筑活动将会在今年内逐渐放缓。”
以当前股价而言,分析员认为,安裕资源的估值很可能已过高。他表示,安裕资源如今的本益比(PE)在15倍左右,比2016至2018年钢铁涨潮周期的约11倍还要高。“安裕资源作为大宗商品业者,盈利表现和国际价格高度挂钩,当前估值恐怕已经过高。”
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