XL亚通加速过度4G　亚通成长前景受看好

（吉隆坡16日讯）虽然亚通（AXIATA，6888，主板电讯媒体股）印尼子公司去年净利下跌，但分析员普遍看好该公司专攻4G市场的策略，前景可期。

亚通持股66.4%的印尼电讯子公司XL亚通周一公布去年末季及全年业绩，由于折旧与摊销成本增加，营运成本与净利双双下跌。

XL亚通2020财政年（12月30日结账）的全年核心净利下滑6%至6790亿印尼盾，未经调整净利则下滑47.9%至3720亿印尼盾，主要是因为1兆9340亿印尼盾的3G资产加速折旧所致。脱售电讯塔、家庭基站、数据中心的收益，及外汇分别为公司带来1兆5370亿、700亿、140亿以及60亿印尼盾的收入，局部抵消折旧成本。

数据业务占了2020财政年末季服务营收的93%，当季下跌4%至5兆4000亿印尼盾，导致末季的总营业额下降3%至6兆4000亿印尼盾。由于监管成本上涨7%，息税折旧摊销前盈利下跌7%至3兆2000亿印尼盾，导致净利大跌近50%。全年来看，数据业务的营收微增2%。

达证券分析员认为，3G资产的加速折旧归因于管理层决定缩短其使用寿命，加速过渡至4G。

丰隆投行分析员也指出，XL亚通积极投资在4G网络，减少了2G和3G网络的投入，4G节点按年增加1万4000只，把总基地站数量按年推高11%至14万5000台。4GLTE目前已普及至458个城市和地区。

XL亚通的总用户在末季按季增长2.1%至5790万，预付与后付用户分别增加了100万与1万人，至5760万和120万人。然而，丰隆投行分析员认为，用户人数增长的代价却是每名用户平均收益减少。

由于竞争剧烈，预付业务的每名用户平均收益按季下跌2000印尼盾至3万3000印尼盾，每名后付用户的平均收益则维持在11万的水平。

肯纳格研究所分析员指出，印尼两大电讯供应商IndoSat和Hutchison3将合并，以巩固市占率。这项发展将让XL亚通稳坐印尼市场第3把交椅，但管理层似乎不满足于此，打算抢占此前由Telkomsel主导的ex-Java市场。

达证券分析员则认为，2大业者合并之后，可能缓和市场恶性竞争削价的压力。此外，XL亚通也可趁著这整合的过程，抢占市场份额。

丰隆投行分析员看好亚通的区域影响力及成长前景，维持亚通“守住”的评级，目标价维持在3.76令吉；达证券分析员也维持“买入”评级，目标价则上调至4.63令吉；肯纳格分析员看好其广泛的区域影响力及非电讯相关的业务，维持“跑赢大市”的评级，目标价为4.30令吉。

亚通周三起5仙或1.43%，至3.55令吉。交易量为414万股。

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