(吉隆坡17日讯)虽然啤酒商前景仍充满挑战,但基于宏观经济环境终究会有改善,加上重大体育赛事延至2021年,分析员预计,明年的啤酒销量将回升。
大马喜力(HEIM,3255,主板消费股)和皇帽酿酒厂(CARLSBG,2836,主板消费股)在周五双双打入上升榜前10名。中午休市时,大马喜力涨30仙或1.26%,至24.20令吉;而皇帽酿酒厂涨势更凌厉,起64仙或2.31%,达28.34令吉。
达证券分析员指出,受到新冠肺炎疫情、我国“限制活动令”和邻国新加坡局部封锁的影响,啤酒商的净销售额短期将有所下降。非即饮销售(如杂货店或独立零售商等)增加,但是,难以抵消即饮销售(如酒吧和餐馆等)大幅减少的影响。
“我们估计即饮销售占了啤酒商55%到65%营业额,该渠道的销售将因短期的消费模式改变和销售地点关闭而受到影响。”
暂停营运 供不应求
同时,该分析员认为,在行管令期间Drinkies等线上啤酒外卖平台销售将会加速增长,这归功于其便利性和民众对这类平台的意识增强,因此,中期内啤酒的居家消费将会上扬。
行业人士提供的资讯显示,大多数主流大型超市的啤酒库存,还足以应付消费者的需求。但一些在行管令之前库存较少的非即饮销售点,开始面对啤酒供不应求,货架上的啤酒种类和数量相对有限,已售罄的主要是大马喜力和皇帽酿酒厂所生产的主流品牌啤酒。
“若行管令延长且物流受阻,啤酒商的非即饮销售会因供应问题而受到打击。”
合理化成本改善效率
分析员补充,配合行管令,啤酒商已暂停生产,为获得政府批准营运,将影响啤酒交付。4月初,大马喜力宣布获准以最少的人手营运,但政府翌日即转态,撤消批准。
鉴于营运环境充满挑战,分析员认为,大马喜力和皇帽酿酒厂将专注成本合理化和改善效率,以减少财务方面的影响。他指出,大马喜力的半变动生产程序成本和固定成本占其营业额的21%,而皇帽酿酒厂则达26%,所以大马喜力的营运杠杆相对较低。因此,在销量下滑的环境下,大马喜力受到的冲击较小。
分析员相信,啤酒商短期前景仍然充满挑战,但预计肺炎疫情在今年下半年将会舒缓,整体经济将逐步复苏,啤酒消费将会增长。展望明年,随著复工和工作安全有所改善,宏观经济情况将转好,啤酒需求和销量或会从今年的低位回升。
“此外,欧洲杯和奥运会等重大体育赛事推迟到明年,也可能会增加明年的啤酒消费。”
分析员将大马喜力和皇帽酿酒厂的2020财政年的股息预测分别下调至96仙和87仙,但预期,在2021财政年和2022财政年两家公司的股息将回升到1令吉以上。
总体而言,大马喜力在2020财政年到2022财政年的周息率为3.9%到4.6%之间,比皇帽酿酒厂的3.0%到3.8%的周息率更具吸引力。
另外,分析员下调了大马喜力和皇帽酿酒厂今年的销量预测,分别为萎缩5%和3%。也将大马喜力2020财政年至2022财政年的盈利预测分别下调11%、4%和5%;而皇帽酿酒厂的盈利预测则调低16%、3%和3%。
分析员维持大马喜力“买进”评级,但把皇帽酿酒厂的评级从“买进”下调至“卖出”,目标价则双双下修至27.40令吉和28.60令吉。
大马喜力周五闭市报24.28令吉,全天涨38仙或1.6%,成交量达40万5700股,在全场上升榜排名第10;而皇帽酿酒厂全日起50仙或1.8%,至28.20令吉,交易量为36万零400股,在上升榜位居第4。
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