(吉隆坡28日讯)永旺信贷(AEONCR,5139,主板金融股)最新季度业绩下滑,分析员认为,该公司主要顾客群为低收入阶层,承受的风险较高,未来的盈利表现可能会进一步受影响。
受业绩拖累,永旺信贷周五跌12仙或0.7%,以16.80令吉挂收,名列全场下跌榜第6位,全天成交量为50完毕5900股。
肯纳格研究分析员指出,永旺信贷2020财政年首季(截至5月31日止)核心净利为8100万令吉,低于预期,原因是该公司的应收账款减值拨备比预期高,还有采用大马财务会计准则第9条文(MFRS9)的影响所致。
该分析员表示,尽管首季净利息收入和其它营运收入分别按年起11%与20%,将其总营收推高13%至3亿3480万令吉,但其核心净利却按年降15%,到8100万令吉。
减值拨备劲升
他亦称,该公司的减值拨备按年劲扬64%,至9330万令吉,而且成本对收入比率(CIRratio)升2.2个百分点,至38.5%,同时信贷成本(creditcharge)比率增2.4个百分点,至4.7%。
考虑到永旺信贷现有大部份客户为低收入阶层(B40),占其客户群的70%,该分析员认为,该公司很可能会继续扩大这个市场,这或会进一步降低其资产质量。
他对此指出,永旺信贷正在推行一些措施,以扩大其中等收入阶层(M40)客户,包括转型到“商家对消费者对商家(B2C2B)”的模式、推广其电子钱包(e-wallet)平台、推出信用卡等专攻M40群体的产品或是以风险计算为基础的产品,但这些措施需要时间来产生效果。
“我们相信,上述措施可在中期内为永旺信贷创造更高营收,以及更好的资产质量。”
另外,分析员称,市场上仍有4910万单位的永旺信贷不可赎回可转换债券股(ICULS),因此有股权稀释效应的风险,这批ICULS未来将令该公司股本扩大约4%。
综上所述,分析员谨慎看待该公司短期前景,将其2020和2021财政年预测盈利分别下修12%与4%。同时,他将该股评级下修到“跑输大市”,并把目标价从16.20令吉,调整到14.75令吉。
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