（吉隆坡15日讯）虽然云顶大马（GENM，4715，主板消费股）2019财政年盈利或因为赌场税上调而大跌25%，但云顶（GENTING，3182，主板消费股）却依然可获得稳定的执照和管理费用，加上其估值水平处在历史新低，因此分析员认为云顶是赌场股中的首选。
马银行投行分析员指出，2018年对云顶大马而言，称得上是多灾多难的一年，该公司在去年面对4项不利消息，分别是赌场税从今年1月起上调10个百分点、福克斯公司（Fox）撤销其户外主题乐园的使用权利、被迫注销其在美国Mashpee Wampanoag（MW）部落的18亿令吉投资，以及更高的企业税率。
云顶大马盈利看跌25%
分析员表示，受以上因素影响，云顶大马2019财政年核心净利预计将减少25%。“云顶大马的股价在2019年上半年料保持横摆，直到首季业绩出炉后，投资者才能重新评估赌场税上调对该公司的冲击。”
“尽管云顶赌场业务在2018财政年首9个月的营运盈利走高42%，但赌场税已在1月被上调。虽然我们仍维持赌场业务的贵宾厅和高级大众赌厅的博彩总收入（GGR）双双成长10%的预测，但云顶大马可能下调赌场掮客（Junket）的佣金和贵宾赌厅的回扣额，以因应成本走高，但却会影响其赌客流量和收入。”
另外，大华继显投行分析员则表示，虽然户外主题公园无法如期开张，但云顶大马仍需要在每个季度花费1500万令吉（占税前盈利3%至4%）来维护该娱乐设施，以避免停用太久而出现故障。
云顶大马与福克斯和迪士尼的官司将在首季首次过堂，而云顶大马曾要求后者赔偿超过10亿美元（约41亿令吉）的损失。
稳收执照和管理费
至于云顶，马银行投行分析员指出，云顶能从云顶大马和云顶新加坡手中获得稳定的执照和管理费，因此该公司未来盈利仍然稳定，未来3年盈利仍有望以8%的每年复合成长率（CAGR）走高。此外，云顶新加坡有望获得日本综合度假村的执照，也是一项潜在利好因素。
此外，由于云顶的凭单--云顶-WA（GENTING-WA）已在去年12月18日届满，因此分析员排除该凭单潜在冲淡每股净利的预测，并将云顶2019和2020财政年每股净利和每股股息预测上调11%。
他也透露，目前，云顶正以有史以来最便宜的估值交易，以分类加总估值法（SOP）计算得出的价值低出50%，同时也比过去20年平均估值折价22%，其2019及2020财政年的预估本益比（PE）只有10.6倍和9.1倍。有鉴于此，分析员将将云顶的目标价从9令吉，上调至9.50令吉，并给予“买入”的投资建议。此外，大华继显投行分析员也给予云顶“买入”的投资评级，目标价是7.50令吉。
至于云顶大马，两家投行皆给予该公司“守住”的投资建议，目标价都是3.30令吉。
云顶和云顶大马周二的股价双双上涨；前者升7仙或1.10%，报6.45令吉，后者微跌1仙或0.30%，报3.31令吉。
