(吉隆坡7日讯)随著云顶(GENTING,3182,主板消费股)和云顶大马(GENM,4715,主板消费股)股价在政府宣布调高赌场税后暴跌,分析员认为,两家公司遭到市场过度抛售,已浮现投资价值,股价今早大幅回弹,但11点尾回吐大部份涨幅。

在赌场税被调高至35%和赌场执照起价的消息出街后,云顶大马及云顶股价自周五尾盘开始重挫,随后云顶大马周一(5日)早盘一度跌停,至3.18令吉,惟最终以3.61令吉挂收,全天仍跌20.48%或93仙,交投量是全场之冠。云顶周一也跌46仙或6.4%,至6.74令吉。

云顶和云顶大马今日股价于早盘一度反弹2.8%和4.43%,至全天最高的6.93令吉和3.77令吉,但午盘后继无力,双双回吐大部份涨幅。云顶最终以6.74令吉闭市,全天无起落,而云顶大马则以3.64令吉挂收,微起3仙或0.83%,云顶大马的转手量为7929万股,是全场第3高。

大华继显分析员认为,在调涨赌场税的消息打击下,云顶周一盘中一度暴跌12%,虽然公司盈利成长预测下修,但股价跌势似乎过大。

因为云顶大马并非云顶最大的盈利贡献来源,只占其扣除利息、税项、折旧及摊销前盈利(EBITDA)的21%,云顶新加坡(G13,新加坡交易所上市)才是云顶最大的收入来源,贡献了54%的EBITDA。

该分析员指出,云顶目前以6.6倍的企业价值(EV)对EBITDA比例交易,比过去10年平均低1个标准差(SD),而云顶大马的估值目前已反映赌场税带来的不利影响。因此,大华继显将云顶和云顶大马的投资评级分别上调至“买进”及“守住”,目标价分别是7.90令吉和3.95令吉。

调高赌场税 失竞争优势

另外,亦有分析员认为,政府宣布调高赌场税和减少字票特别开采次数,将显著影响博彩业者未来获利能力。此外,赌场税涨幅比预期更高,也使分析员将博彩领域和有关股项的投资评级下调。

新政府在2019年财政预算案中宣布调高一系列博彩领域税务及费用,包括赌场执照费调高3000万令吉,至1亿5000万令吉、赌场税从25%上涨至35%、角子机执照费从从1万令吉调高至5万令吉、角子机税从总收入的20%增值30%,以及字票特别开采日减少五成。

艾芬黄氏资本分析员表示,随著赌场税调高,云顶大马与其他亚洲赌场业者相比,将失去竞争优势,因为大马已成为澳门(40%赌场税)之后,赌场税最高的国家。一般而言,赌场税越低,赌场可给予赌客更好的赔率和服务,所以云顶大马或牺牲赚幅来留住赌客,尤其是贵宾级赌客和高级赌桌的赌客。

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