新厂提振 扭亏可期　森德公司目标价上修

（吉隆坡20日讯）由于看好森德公司（SCIENTX，4731，主板工业股）新的拉伸聚丙薄膜（BOPP）消费包装厂产能使用率将逐提高，并且预计在2018财政年转亏为盈，分析员将该公司的目标价上修至8.50令吉。

森德公司股价今日微幅走高0.84%或7仙，收在8.40令吉，与分析员给予的目标价相差不远。分析员也维持该股的“守住”评级。

虽然森德公司在2017财政年（7月31日结账）盈利创历史新高，然而制造业务的净利赚幅却微跌1.9个基点，主要是新的消费包装生产线录得营运亏损，以及为了抢占市场份额而压价所致。

无论如何，大华继显分析员认为，该生产线的平均销售价（ASP）以及使用率将会步入正轨，加上今年的房产销售料会更高，因此预计今年的盈利可期。

该公司2017财政年净利按年增长6.23%，至2亿5587万令吉；营收则按年成长9.19%，至24亿零315万令吉。

分析员原先预测该公司的拉伸聚丙薄膜厂房的使用率，将在2017财政年杪达到60%以上，并且能够转亏为盈，熟料该厂房去年杪的使用率未能达到50%，加上压低价格抢市场，使得转亏为盈之路略有阻滞。

不过，分析员表示，随著该工厂首季的产能使用率已经超过50%，预计2018财政年将能取得盈利。

该公司制造业务2017财政年的毛利赚幅按年下跌2.8个基点，至11.8%，主要是公司为了进入新市场而做出的杀价策略。随著该厂房将在2018财政年捎来贡献，分析员认为2018财政年的毛利赚幅将会进步1.2个基点。

第2条生产线在去年12月投产后，整体产能达到每年6万公吨。其中的1/3将供应给森德公司的股东--日本二村化工（Futamura Chemical）；另外1/3则供应给本地市场；剩馀的1/3则是出口至其他东南亚国家。

“我们预计森德公司将会在未来6至12个月内，推出其首阶段的发展计划，主要是50万令吉以下的可负担房屋。”

此外，森德公司位于美国亚利桑那州（Arizona）的新拉伸膜厂房在去年尾开始投产，产能为每年3万公吨。

该厂房预计将在2019财政年开始带来贡献。值得一提的是，该厂房仍有空间用作扩充，最高可达每年8万公吨。

基于目前的汇率对森德公司不利，因此分析员将该公司2018和2019财政年的财测，分别下修1%和5%。

不过，整体而言，分析员依然预测该公司今年的净利将按年增长18.9%，至3亿零670万令吉。

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