对华人投资者来说，能在新春佳节的首个交易日，迎来开门红，讨个好意头是最好不过了。
但是，根据过去5年的综合指数记录来看，马股有3年在新春首个交易日都上演滑铁卢，下跌的机率相对的高。不过，农历新年首个交易日的起落，其实对全年表现并没有直接的影响，因此，投资者也无需太再意。
投资专家认为，投资者欲在步入狗年之际旗开得胜，更重要的是投资前下功夫，并非单看股市开年的表现。
依照《东方投资》整理的数据，自2008鼠年至2017鸡年的10年间，大马富时综合指数一共出现5次新春开门红，其馀5次，新年后第一天开市均呈跌，看似打成平手。
若我们把时间缩短至近5年，则会发现农历年之后开门红发生的机率减低。
过去两年股市在农历年之后的第一个交易日均未交出好的表现，最后1次开门红已是3年前的羊年了。
由此可见，新春涨潮效应恐怕正逐渐失去魔力。
单论综指或许有失偏颇，毕竟综指仅仅涉及马股中的重量级公司，未能反映散户热爱的中小型股项之情况。
无论如何，若分析大马全股项指数（FBMEMAS）走势，可见该指数在过去与综指同步，最近5年有3年农历年后第一个交易日收黑，因此，所谓的农历新年涨潮，与马股可说是渐行渐远。以往，促使农历新年涨潮出现的理由，除了市场的佳节气氛以外，更重要的原因在于经济好景。
自2014年油价崩盘和2015年令吉大幅走弱后，大马经济欲振乏力，在不景气的环境下，农历新年的欢乐气氛亦无法激起散户的购兴。
不过，今年初令吉重新走强、油价大力反弹，新春涨潮会否重返马股？带动因素将会是银行股？令吉？油价？还是让人引颈期盼的大选？
然而，在1月底，美国股市大跌，牵动全球股市在2月初的一轮小股灾，市场至今仍动荡，投资者情绪亦未完全平复，又让农历新年涨潮的希望显得渺茫。
JF艾毕斯证券研究主管李忠正接受《东方投资》的访问时表示，目前并未看到市面上有足以推动马股在短期内飙升的因素，今年的农历新年期间的涨潮恐怕难以重现。
李忠正指出，“综指年初大涨，主要是外资再度涌入，趁著国行升息的前，购入国内银行股，带动马股上扬。”
而他认为，国行升息的有利效应并不会持久。
银行股在综指当中的地位显著，所占比重达逾30%，因此，外资年初买入银行股，即时推升了综合指数，而在2月初的崩跌中，银行的跌势同样的拖累了综指走低。
市场人士对大马银行领域今年前景看法不一，综合众多投行的意见，银行业今年的贷款成长预测不超过6%，增长步伐依然缓慢。
因此，在缺乏利好因素的支撑下，也难以指望银行股在新春佳节期间走强，进而激励马股。
令吉后劲乏力
另外，令吉在年初走势勇猛，冲上3.85兑1美元，但随著油价在每桶70美元见顶回落，以及近期的股市调整趋势，令吉也回软至3.95兑1美元水平。
大马投行分析员透过一份报告指出，令吉在2016年贬值4.5%后，2017年止跌回扬8.6%，今年应可延续去年的升势，并预测令吉兑1美元的全年平均汇率将落在3.93至3.95令吉之间，在最佳情形，可至3.80到3.82令吉的区间。
该分析员认为，大马当前强稳的经济基本面，是推动令吉继续升值的主因。换句话说，大马接下来的经济数据若符合预期，令吉有望稳定走强，不过，若表现不尽如人意，情况也就另当别论了。
国家银行在农历新年之前，即本月14日公布大马2017年末季国内生产总值（GDP）成长5.9%，在市场的预期之中，而全年经济增长也是5.9%。
市场人士普遍认为，2018年的经济仍将维持成长势头，但基于2017年的高比较基础，因此2018年的成长幅度将会相对较低。
另一方面，美元走软，为之前的令吉升值势头增添不少柴火。
不过，高于预期的美国1月就业数据在2日出炉后，引发市场对美联储（FED）或加速升息，以应付较高通胀的担忧，美元随之反弹，该国债市、股市则相继遭遇抛售潮，连累大马在内的全球股市走低。
随著美联储新任主席鲍威尔正式在2月5日上任，市场上的不确定因素有所增加，预料在3月20日的下一次货币政策会议之前，市场将持续受到各种升息的揣测影响，而继续波动，令吉兑美元汇率则恐怕无力进一步走强。
一些市场人士亦指出，令吉走强对整体经济未必是好事，本地银行等大型企业虽可受惠于此，但对出口导向公司来说，并非妙事，而出口股正是马股中重要组成部份之一。
以去年带动马股涨潮的先锋--科技领域为例，年初至今，大马科技指数虽一度涨至52周新高44.47点，但随著同期令吉升值3.46%，14日企于3.9197令吉兑1美元水平，回吐部份涨幅14日收在37.18点，反映出令吉升值对出口股的冲击。
油价升势阻力大
另外，国际原油价格的反弹，对马股进入2018年后起到的推动作用不容忽视，因此，油价接下来的走势也需要留意。
去年油价走强，最主要的动力来自石油输出国组织（OPEC）与俄罗斯领头的非OPEC国家之减产努力，如今上述各国已同意将减产协议延长到今年杪，市场普遍预期油价可维持在当前每桶60美元以上水平，但70美元将会是一道顽强的阻力。
国际知名投行高盛（Goldman Sachs）则认为，原油供过于求的问题已经解决，因此预测布伦特原油将在6个月内重返每桶80美元以上的高位水平。
不过，短期而言，美国原油产量与库存开始回升，加上美元走强，对油价升势形成强大阻力。因此，油价相信也无法成为带动今年的农历新年涨潮的因素。
大选因素已反映
另一个可能带动马股在农历新年后上涨的因素，是来届全国大选。
虽然首相纳吉早前暗示大选会落在6月至7月期间，但仍未断绝坊间对大选日期的各种揣测，许多人仍期待，首相将在农历新年的假期之后宣布解散国会。
若真如此，大选消息亦可能在农历新年期间发酵，对特定股项，尤其是官联控股公司如马银行（MAYBANK，1155，主板金融股）、FELDA环球投资（FGV，5222，主板种植股）等形成助力。
滞后效应
但是，李忠正认为，大选必须在今年8月前举行，已是人尽皆知的事，此因素早已反映在马股中，预计产生的影响不大。
尽管农历新年假期后首日涨潮可能再次从缺，但这未必是坏事，在最近3个农历新年第一个交易日收黑的年份里，马股皆成功在5个交易日内收复失地，甚至超越此前水平。换句话说，农历新年涨潮有滞后效应，首日收黑或可为投资者创造趁低吸纳的短期机会。
此外，若根据最近3个农历年的综指表现，亦可见到2016猴年和2017鸡年里，综指开低但最终走高，可见新春开门红并非股市全年良好表现的必要条件。
个股方面，李忠正认为，农历新年效应或将惠及主要面向门市生意的消费股，比如巴迪尼控股（PADINI，7052，主板消费股），以及博彩相关股项如万能（MAGNUM，3859，主板贸服股）与成功多多（BJTOTO，1562，主板贸服股）。
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