（吉隆坡29日讯）鉴于手套领域的估值过高以及风险被低估，分析员认为，现阶段是套利手套股的好时机，同时将该领域的投资评级从“市场同步”，调降至“减码”。
大华继显分析员对手套领域估值过高感到担忧，因此他下调手套领域的投资评级，因为认为该领域的高估值难以持续。
尽管分析员喊卖，但3大手套股不跌反起，贺特佳（HARTA，5168）和顶级手套（TOPGLOV，7113）全天分别涨22仙或1.85%，以及15仙或1.58%，至12.14令吉和9.65令吉，是第10大和第11大上升股。高产柅品（KOSSAN，7153）也起2仙或0.23%，至8.74令吉。
他说，“手套股的股价屡创新高，但是市场似乎低估了该领域可能出现的利空因素。”
他认为市场低估了手套领域所面临的风险，即：一、美元走低，可能导致手套公司的净利按季缩减15%至30%；二、中国乙烯基（vinyl）手套供应有可能卷土重来；三、手套公司的销量剧增，可能是客户建立库存所致。
令吉兑美元汇率从2017年初至今走强约13%，对于出口导向的手套股而言并不是好事。
该分析员举例说，在2015年12月至2016年6月期间，当时美元兑令吉汇率贬值超过10%，导致手套股的盈利连续2个季度按季萎缩15至30%。同时，手套股的市值亦在同时期大跌35%。
截至今天下午5时，令吉兑美元汇率报3 . 8 8 4 5令吉，年头至今已经升值4.18%。
中国手套料卷土重来
此外，出于环保因素而被迫关闭的中国乙烯基手套厂，若它们的生产过程从使用煤炭，转为使用天然气，将得以复产；惟，使用天然气将使成本升增20至30%。
分析员称，中国手套厂被迫停产的事件，与钢铁和煤炭之前因供应过剩而被迫停产的情况，截然不同，并不能相提并论。“假设中国乙烯基手套商将较高的成本转嫁给客户，相信售价依然比丁月青（Nitrile）手套便宜10至20%。由于中国乙烯基手套厂的主要客户为食品业者，这些食品业者对价格比较敏感，所以不排除它们重新选择价格更便宜的乙烯基手套。这一情况若发生，将冲击大马胶手套业者。”
另一方面，根据天然树胶生产国协会（ANPRC）资料，全球胶乳（latex）在去年12月有供应过剩的迹象。因此，分析员相信，全球手套销量剧增，是因为客户在考虑当前原材料价格走势后，预先囤货。
虽然手套行业整体趋势强稳，但分析员依然担忧手套股接下来会交出大跌眼镜的业绩。“现阶段，市场对手套领域过于乐观，并且对整体领域的展望抱持过大的期望。正是如此，我们对手套领域的高估值是否还能维持下去，感到担忧。”
按2019年的每股预估净利计算，手套领域的估值高企于27倍，比5年平均高出2个标准差（sd）。
手套领域目前估值已达到历史新高，加上资金不断涌入买进，使分析员认为目前是趁高套利的好时机。
分析员也将顶级手套和高产柅品的评级下修至“卖出”，同时维持贺特佳“卖出”评级。分析员给予贺特佳、顶级手套和高产柅品的目标价，分别为8.04令吉、8令吉和7.18令吉。
