（吉隆坡21日讯）随著一些负面的因素逐渐褪去，野村证券（Nomura）相信，东盟市场将一扫过去4年的颓势，迎头赶上北亚的涨势，尤其是菲律宾及印尼市场。惟大马则因为估值相对偏高，评级未获调升，继续被列为“减持”的市场。
野村证券在今日的报告中指出，“东盟市场过去4年表现都大幅跑输亚洲（除日本）同侪，主要是因为大宗商品的价格走低、国内储蓄率低、政治因素以及美元走强等因素。”
年初至今，美元开始疲软、资金回流以及大宗商品价格复苏，东盟市场的表现仍比起其他市场，譬如北亚略见失色，分析员认为，这是个别国家本身的因素使然。
惟在持续跑输大市多年之后，分析员预测，在未来3至6个月内，东盟市场的科技及大宗商品相关企业，盈利将会有步入成长周期；同时，美元兑亚洲货币趋稳，而中国经济则预计将软著陆，这些都将是对东盟市场有利的因素。
在东盟市场中，野村证券给予看好菲律宾及印尼市场，惟分析员仍维持大马“减持”的评级。
分析员说，自今年2月以来，他发现全球投资者对大马资本市场的投资兴致转佳，相信是因为大马市场在过去4年皆跑输大市，令其估值显得具吸引力，加上，令吉的价值显然被低估，而大马企业盈利也转好。此外，以往外资在大马的规模不大，今年至今共有15亿美元（约65亿令吉）的外资流入大马资本市场，已是一个相当不错的规模。
分析员也说，大马之前政治方面的课题已经降温、国民投资（PNB）近日重组旗下企业和今年可能举行大选，都将吸引更多外资回流，对于大马来说是一些正面的消息。
对冲成本高外资续撤退
惟分析员却基于3大因素，继续看淡大马市场，分别是，1、根据分析，虽然大马资本市场跑输大市，但却仍是东盟区域内估值最高的市场；2、大马企业盈利虽已见底，但今明2年相信仍会落后区域其他市场的表现；3、对冲成本提高，外资预期将会继续退出大马债券市场，因此令吉走势将继续波动。
相对来说，分析员给予菲律宾和印尼“加码”的评级，泰国则是“中和”投资评级，新加坡则给予“跑输大市”评级。
分析员说，菲律宾市场是东盟区域中，估值最低的市场，而企业盈利的成长前景乐观，国内的税务政策重组可能是最好的催化剂。
“印尼的私人领域的投资开始见到起色，而标准普尔（S&P）评级机构可能上调该国的评级，将进一步支撑印尼的整体成长。”
另外，泰国的企业盈利则相对乏善可陈，并且短期内没有任何的催化剂，因此只能获得分析员“中和”的看法。
最后，新加坡的企业盈利仍未有起色，因财务结构疲软，大宗商品价格仍处于低水平和新加坡的出口数据欠佳，都未能让分析员相信，该市场值得更高的评级。
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